Modelling of optimal portfolio using multivariate GARCH model

Abstract

Данная выпускная квалификационная работа посвящена моделированию оптимального инвестиционного портфеля с применением многомерной модели условной гетероскедастичности (GARCH). В теоретической части работы рассматривается модель построения оптимального портфеля Гарри Марковица, рассмотрена также возможность использования условных числовых характеристик, в том числе смоделированных с помощью многомерной модели GARCH, при построении оптимального по Марковицу портфеля. Практическая часть посвящена построению и анализу характеристик оптимальных по Марковицу портфелей, построенных с использованием условных числовых характеристик, смоделированных при помощи многомерной модели GARCH, и сравнению их с оптимальными портфелями, построенными по классической модели Г. Марковица. Результаты исследования фактических доходностей построенных оптимальных портфелей показали, что оптимальные портфели, построенные с использованием условных числовых характеристик, в среднем приносят большую доходность, а также имеют меньшую волатильность.

This bachelor thesis investigates the modelling of optimal portfolio using multivariate GARCH model. In the theoretical part, Harry Markowitz portfolio optimization model is reviewed. The usage of conditional characteristics of returns modelled with multivariate GARCH model for constructing optimal portfolio is also analyzed in this part. The practical part is dedicated to construction of optimal Markowitz portfolios using conditional characteristics of returns modelled with multivariate GARCH model and to comparison of these portfolios with classical optimal Markowitz portfolios. The analysis of real returns of the optimized portfolios show that optimal portfolios built using conditional characteristics of returns have, on average, higher returns and smaller volatility.