Industry Specific Value Creation Drivers of Oil and Gas Companies in Russia, India and China

Abstract

Нефтегазовая отрасль давно является предметом многочисленных исследований, однако количество исследований по развивающимся рынкам довольно невелико. Сейчас внимание к исследованиям драйверов ценности в отрасли растет ещё больше на фоне кризисной ситуации на рынке. В связи с этим, было решено посвятить данную работу определению драйверов прибыльности и ценности нефтегазовых компаний, в частности в России, Индии и Китае – странах, лидирующих в нефтегазовой индустрии среди стран с развивающейся экономикой. Для этого были поставлены следующие задачи. Во-первых, провести обзор литературы по ценностно-ориентированному менеджменту, в частности, по модели остаточной прибыли и модели Дюпон, а также провести обзор специфических характеристик нефтегазовой индустрии. Во-вторых, собрать необходимые данные и сформировать выборку для проведения регрессионного анализа с использованием компонентов модели Дюпон и специфических для отрасли факторов в выбранных странах. Наконец, сделать выводы о взаимосвязях операционных компонентов модели Дюпон и специфических для отрасли факторов с прибыльностью и созданием ценности в проанализированных странах и предоставить практические рекомендации менеджерам и инвесторам. В результате анализа, были определены несколько драйверов прибыльности и ценности для вошедших в выборку компаний с помощью моделей, объединяющих показатели первого уровня модели Дюпон и специфические для отрасли показатели, что позволило сделать соответствующие управленческие выводы.

Oil and gas industry has always been an attractive field for research, although the number of studies for developing markets is not high. Now the importance of the investigation of value creation drivers in the industry is only rising, following the crisis situation in the market. That is why it was decided to devote this work to the identification of profitability and value creation drivers in oil and gas companies, in particular in Russia, India and China as ones of the most prominent players in the industry and representatives of developing economies. In order to do this, the following objectives were stated. Firstly, to conduct a literature review on value-based management concepts, in particular residual income valuation model and Dupont model as well as specifics of oil and gas industry. Secondly, to collect the data and form the representative dataset for the regression analysis on the components of DuPont model and industry-specific factors across the countries. Finally, to draw conclusions about the relationships of operational DuPont model components and industry-specific factors with profitability and value creation in the countries of analysis and provide practical implications for managers and investors based on the research. As a result, several profitability and value creation drivers have been identified via the models uniting first-level DuPont components and industry-specific indicators, allowing to provide corresponding managerial implications.