The BRICS Contingent Reserve Arrangement as a Factor of Macroeconomic Stability in Brazil, Russia, India, China and South Africa

Abstract

Автор работы исследовал роль Пула условных валютных резервов БРИКС как одного из структурных элементов альтернативной архитектуры валютно-финансовой безопасности в укреплении макроэкономической стабильности стран объединения. В исследовании было установлено, что диверсификация способов накопления валютных резервов и эффективное оперирование ими для решения задач экономического развития действительно способно оказать стабилизирующее воздействие на финансовую систему стран. Анализ развития макроэкономических процессов стран БРИКС продемонстрировал, что наличие такого института представляет актуальность для всех участников объединения как для решения существующих проблем с платежным балансом, так и для реализации долгосрочных задач по структурной трансформации экономики для решения социальных проблем и обеспечения устойчивого экономического роста. Кроме того, Пул имеет значимость как инструмент распространения экономического влияния стран-участниц форума. Вместе с тем, нынешняя конфигурация Пула условных валютных резервов не гарантируют полной застрахованности от системных рисков, тем более в сложившихся обстоятельствах чрезмерной политизированности международной экономической системы. Автор убежден, что потенциал позитивного воздействия деятельности Пула на процессы макроэкономической стабилизации может быть расширен через реализацию определенных корректировок его функциональных составляющих. При формулировке рекомендаций за основу был взят опыт других действующих организаций кризисного финансирования новой архитектуры, так называемых региональных соглашений о финансировании.

The author explored the role of the BRICS Contingent Reserve Arrangement (CRA) as one of the structural elements of the alternative architecture of monetary and financial security in strengthening the macroeconomic stability of the countries of the association. The study found that diversifying the ways of accumulating foreign exchange reserves and effectively using them to solve the problems of economic development can have a stabilizing effect on the financial system of countries. An analysis of the development of macroeconomic processes in the BRICS countries has shown that the existence of such an institution is relevant for all members of the association both to solve existing problems with the balance of payments and to implement long-term tasks of structural transformation of the economy to solve social problems and ensure sustainable economic growth. In addition, the Arrangement is significant as a tool for spreading the economic influence of the countries participating in the forum. At the same time, the current configuration of the Contingent Reserve Arrangement does not guarantee full insurance against systemic risks, especially against the backdrop of the excessive politicization of the international economic system. The author is convinced that the potential for a positive impact of the CRA's activities on the processes of macroeconomic stabilization can be expanded through the implementation of certain adjustments to its functional components. The recommendations stemed from the experience of other existing crisis finance organizations of the new architecture, the so-called regional financing agreements.