Using duration and modified duration as a risk measure

Abstract

В работе рассмотрены основные понятия, связанные с облигациями, а также даны определения дюрации Маколея и модифицированной дюрации. Описаны основные классификации облигаций. В работе приведен один из главных рисков эмитента. Рассмотрены, какие существуют риски у инвестора. Выявлено каким образом можно использовать дюрацию Маколея и модифицированную дюрацию как меру риска. В ходе работы проведен анализ корпоративных облигаций нефтегазового сектора. По данным облигациям рассчитаны дюрация Маколея, модифицированная дюрация, доходность к погашению, мера выпуклости. На основе полученных результатов сделаны выводы о степени влияния конкретных факторов на дюрацию Маколея. Посчитаны процентные изменения цен на облигации при изменении рыночной доходности. Объем работы составляет 50 страниц. Работа включает в себя 3 главы, 14 рисунков, 10 таблиц, 30 источников и 1 приложение. Ключевые слова: облигации, мера риска, дюрация, модифицированная дюрация, инвестор, эмитент, рыночная доходность

In the work was gave a definition of the bond, the Macaulay duration, the modified duration. Was studied general classifications of bonds. Also in the work was mentioned the main risk of issuers and some risks of investors. Was defined that Macaulay duration and modified duration can be used as measure of risk. Analyzed the oil and gas market corporate bonds. Was calculated Macaulay duration, modified duration, YTM, measure of convexity. Then was made conclusion what can affect on value of duration. In the work was calculated the percent of changing bond price if the market yield will change. The work includes 50 pages, 3 chapters, 14 illustrations, 10 tables, 30 sources and 1 attachment Key words: bonds, measure of risk, duration, modified duration, investor, issuer market yield.