Impact of renewable energy M&A deals on stock returns of oil and gas companies

Abstract

Диплом “Влияние сделок слияний и поглощений в области возобновляемых источников энергии на доходность акций нефтегазовых компаний” является эмпирическим исследованием. Целью данного исследования является оценка реакции фондового рынка на сделки слияний и поглощений между компаниями приобретателями из нефтегазовой отрасли и приобретаемыми компаниями из сектора возобновляемой энергетики, в контексте низкоуглеродного энергетического перехода. В исследовании оценивается аномальная доходность акций нефтегазовых компаний, участвовавших в таких сделках. Для этого методология исследования событий используется для краткосрочных и долгосрочных перспектив, а также для оценки сделок с различными типами компаний альтернативной энергетики. Тест проводится для западных нефтегазовых компаний из Европы и Северной Америки, поскольку эти рынки в основном затронуты энергетическим переходом. Результаты показывают отрицательную аномальную доходность акций в краткосрочной перспективе, но положительную аномальную доходность акций в долгосрочной перспективе. В обоих временных промежутках слияния и поглощения с компаниями солнечной и ветровой альтернативной энергетики показали более высокую аномальную доходность. Поэтому менеджеры нефтегазовых компаний должны рассмотреть возможность приобретения компаний альтернативных энергии, особенно солнечные и ветровые активы, в то время как инвесторы должны инвестировать в такие нефтегазовые компании, которые участвовали в таких сделках, потому что они получат сверх нормальную прибыль. В целом, работа заполнила пробел в исследованиях того, как рынок оценивает сделки слияний и поглощений нефтегазовых компаний с компаниями, работающими в отрасли возобновляемых источниках энергии, поскольку подобных исследований почти нет, особенно для долгосрочного анализа, который представлен в этом исследовании.

The diploma “Impact of renewable energy M&A deals on stock returns of oil and gas companies”, is the empirical study. The goal of this study is to evaluate the market reaction to M&A deals between oil&gas acquirers and renewable energy targets in context of low carbon transition. The study evaluates the abnormal stock returns of oil and gas companies who have participated in such deals. To do this the event study methodology is used for short-term and long-term study and for evaluating deals with different types of alternative energy companies. The test is done for Western oil&gas companies from Europe and North America, because these markets are mostly affected by the energy transition. The results show the negative abnormal stocks returns in short-run, but a positive abnormal stock returns in long-run. In both timespans, the M&As with a solar and wind alternative energy companies have shown higher abnormal returns. Therefore, managers of oil and gas companies should consider acquiring the alternative energy forms, especially solar and wind solutions, whereas investors should invest in such oil&gas companies that participated in such deals, because they will get excess abnormal returns. Overall, the work filled the research gap on how market evaluates M&A deals of oil&gas companies with renewable energy companies, because there almost no similar studies, especially for long-term analysis that this paper provides.