ESG and Financial Performance: do ESG Factors Create Value for Companies?

Abstract

С увеличением экологических изменений ESG-принципы приобретают все большее значение. Воздействие этих изменений может стать причиной серьезных социальных, экономических последствий, которые с течением времени будут усиливаться. Именно поэтому ESG становится темой общественного обсуждения, требуя от правительств и компаний предпринимать меры по борьбе с изменением климата и сокращению выбросов парниковых газов. Все это неизбежно повлияет на финансовую результативность компаний, однако они все еще сталкиваются с трудностями внедрения устойчивых принципов в своей стратегии, так как сложно определить точную ценность, которую приносит ESG. В связи с этим, цель научной работы заключается в оценке этого эффекта с помощью анализа разницы средних значений и построения регрессионных моделей на основе панельных данных. Результаты исследования для компаний из индекса S&P500 за период с 2015 по 2021 годы демонстрируют сильную взаимосвязь между ESG-оценкой и финансовой результативностью. В частности, компании с более высокой ESG-оценкой оцениваются выше на рынке по Tobin's Q, и имеют более высокую операционную эффективность, выраженную в показателе ROE. Это исследование показывает, что ESG-рынок продолжает расти, а давление на компании со стороны инвесторов и регуляторов только усиливается. Поэтому для бизнеса крайне важно как можно скорее начать внедрять ESG-принципы, чтобы не остаться позади. Исследование может послужить отправной точкой для преодоления опасений внедрения устойчивых стандартов в операционную деятельность и демонстрирует, что ESG-трансформация может принести положительные финансовые результаты.

As environmental change intensifies, ESG principles become increasingly important. Ecological changes effects can have serious social, economic and environmental consequences, which will increase over time. Therefore, ESG is becoming a topic of public discourse, requiring governments and companies to take action to combat climate change and reduce greenhouse gas emissions. All of this is bound to have an impact on companies’ financial performance, but they are still struggling to introduce ESG principles in the strategy, because it is difficult to evaluate what exact value ESG brings. That is why, the aim of the research paper is to estimate this effect via difference-in-means analysis and panel regression models. The results for companies from 2015-2021 S&P500 index demonstrate strong dependency between ESG score and financial performance. In particular, companies with higher ESG scores are valued higher on the market, estimated by Tobin’s Q, and have better operational efficiency, expressed by ROE. This research reveals that the ESG market continues to expand, and there is mounting pressure on companies from both investors and regulators. Hence, it is crucial for businesses to establish an ESG agenda as sooner as possible to avoid being left behind. The study can serve as a starting point towards overcoming the apprehension of incorporating sustainable standards into operations and demonstrate that embracing ESG transformation can produce positive financial outcomes.