Returns on Investments in Equity Crowdfunding: Empirical Analysis

Abstract

Проблематика выявления характеристик компаний, привлекающих долевые инвестиции на краудфандинговых платформах, которые являются более привлекательными для инвесторов, обретает значительную актуальность как в контексте российского, так и международного бизнеса. Основная цель данного исследования заключается в определении взаимосвязи между свойствами таких компаний и их привлекательностью для инвесторов. Для достижения указанных целей исследования были сформулированы и решены следующие задачи: 1. Представить обзор литературы, посвященной понятию краудфандинга и краудинвестинга, разнообразию типов краудфандинга и их отличий, а также особенностей работы краудфандинговых платформ. 2. Представить обзор исследований по свойствам компаний, участвующих в краудинвестинге, и характеристик инвесторов на краудфандинговых площадках. 3. Провести эмпирическое исследование, целью которого является выявление связи между характеристиками компаний, привлекающих долевые инвестиции на краудфандинговых платформах, и их привлекательностью для инвесторов. 4. Провести анализ полученных результатов исследования с последующим формулированием выводов и практических рекомендаций. В результате исследования было выявлено, что более зрелые и более крупные компании обладают большим доверием со стороны инвесторов и являются более привлекательными на краудфандинговых платформах, благодаря восприятию низкого риска и стабильности. Наличие патентов у компании служит дополнительным фактором их привлекательности для инвесторов на краудфандинговых платформах, поскольку патенты являются показателем инновационной активности и научно-исследовательской деятельности компаний. В то же время, инвесторы склонны отдавать предпочтение акциям без права голоса, чтобы избежать потенциальных агентских проблем. Предложение большей доли капитала коррелирует с успешным финансированием, сигнализируя о высоком потенциале и ценности компании. Компании, занимающиеся торговлей, оказалась менее привлекательными для инвесторов, тогда как другие отрасли не демонстрировали значительного влияния на решения о вложениях. Такие выводы имеют большое практическое значение для различных стейкхолдеров, включая предпринимателей, инвесторов и политиков. Предприниматели могут использовать эти знания для создания эффективных стратегий краудфандинга. Инвесторы могут оптимизировать процессы оценки, а регулирующие органы могут учитывать эти факторы при формулировании поддерживающих мер, направленных на способствование успеху краудфандинговых инициатив.

The problem of identifying the characteristics of companies attracting equity investments on crowdfunding platforms that attract investors is an important concern both in Russia and abroad. the main goal is to establish the relationship between the characteristics of companies raising equity investments on crowdfunding platforms and their attractiveness to investors. To achieve these research goals, the following tasks have been outlined and addressed: 1. Present a literature review that explains the concepts of crowdfunding and crowdinvesting, different types of crowdfunding and their differences, and how crowdfunding platforms work 2. Present a literature review that analyzes the characteristics of companies involved in crowdinvesting and the characteristics of investors on crowdfunding platforms; 3. Conduct an empirical study to discover the relationship between the characteristics of companies attracting equity investments on crowdfunding platforms and their attractiveness to investors; 4. Analyze the research results, draw conclusions, and offer practical recommendations based on these findings. Research shows that older, larger firms are more attractive to investors due to perceived lower risk and stability. Patents enhance a company's appeal, highlighting perceived innovation. Investors showed preference for non-voting shares on crowdfunding platforms, primarily due to the spread of ownership when voting shares are issued on crowdfunding platforms, which could lead to potential agency issues and increased agency costs. A larger equity stake offering correlates positively with successful fundraising, as it signals a company's value and its commitment to shared success with its investors. The 'Trade' industry was less preferred with investors, while other industries showed no significant influence on investment decisions. These findings have broad practical implications for stakeholders like entrepreneurs, investors, and policy makers. Entrepreneurs can use these insights for effective crowdfunding strategies. Investors can optimize their evaluation processes, and policy makers can frame supportive regulations, understanding the elements that contribute to crowdfunding success.