Company Valuation in the Process of Transfer of Ownership: Analysis of Strategic Alternatives for Delimobil LLC

Abstract

В 2021 году российский каршеринговый сервис «Делимобиль» подал заявку на проведение IPO на Нью-Йоркской бирже, однако уже после публикации проспекта эмиссии и проведенной работы инвестиционного банка компания заявила о переносе сроков выхода на биржу «из-за рыночных условий». На данный момент менеджмент компании не понимает, стоит ли вообще рассматривать такую стратегическую инициативу, как выход на IPO, или же имеет смысл сконцентрироваться на иных вариантах трансформации структуры собственности с целью привлечения дополнительного капитала. Целью прикладного проекта для компании «Делимобиль» является разработка рекомендаций для топ-менеджмента компании по выбору варианта трансформации структуры собственности. Для достижения этой цели были поставлены и выполнены следующие задачи: 1. Проанализировать теоретическую базу долевых методов финансирования; 2. Выявить причины невыхода компании «Делимобиль» на IPO в 2021 году; 3. Выбрать наиболее подходящие для компании «Делимобиль» способы долевого финансирования на базе изучения теоретической базы существующих методов, финансового анализа компании и ее внешнеэкономического фона; 4. Оценить стоимость компании «Делимобиль» при реализации тех или иных стратегических инициатив по изменению структуры собственности; 5. Предоставить управленческие рекомендации на основе оценки текущей стоимости компании «Делимобиль» при реализации тех или иных стратегических инициатив по изменению структуры собственности. По итогам анализа были предоставлены управленческие рекомендации для топ-менеджмента компании «Делимобиль»: рассмотреть вариант по привлечению долевого финансирования посредством продажи части доли компании крупному IT гиганту, пересмотреть операционную стратегию развития компании в сторону более сдержанного роста автопарка, сконцентрироваться на развитии компании на внутреннем рынке.

In 2021, the Russian car-sharing service Delimobil LLC applied for an IPO on the New York Stock Exchange. However, after the publication of the prospectus and the work of the investment bank, the company announced the postponement of the release date to the stock exchange "due to market conditions." Currently, the company's management does not understand whether it is worth considering such a strategic initiative as an IPO or whether it makes sense to focus on other options for transforming the ownership structure to attract additional capital. The purpose of the application project for the Delimobil LLC company is to develop recommendations for the company's top management on the choice of the option of a transformation of the ownership structure. To achieve this goal, the following tasks were set: 1. Analyze the theoretical basis of equity financing methods; 2. Identify the reasons for the failure of the Delimobil LLC company to IPO in 2021; 3. Choose the most suitable methods of equity financing for the Delimobil LLC company based on studying the theoretical basis of existing methods, financial analysis of the company, and its foreign economic background; 4. Assess the value of the Delimobil LLC company in the implementation of specific strategic initiatives to change the ownership structure; 5. Provide management recommendations based on the assessment of the current value of the Delimobil LLC company in the implementation of specific strategic initiatives to change the ownership structure. Based on the results of the analysis, management recommendations were provided to the top management of Delimobil LLC: to consider the option of attracting equity financing by selling part of the company's stake to a large IT giant, to revise the company's operational development strategy towards a more restrained growth of the fleet, to concentrate on the development of the company in the domestic market.