Existense and the Size of Green Bonds’ Premium in Different Industries

Abstract

Целью данного исследования является изучение премии «зеленых» облигаций в различных отраслях, создание методологии, позволяющей обновлять результаты такого исследования в будущем. Для достижения этой цели была создана и апробирована на примере банковской отрасли методика расчета зеленой премии на вторичном рынке (выборка из более чем 22 тыс. простых облигаций и 474 зеленых облигаций; 68 пар из трех отраслей (банковское дело, автомобилестроение и телекоммуникации). Результаты данного Исследования показывают, что, несмотря на то, что методология данного Исследования является значимой, позволяющей оценить размер премии в различных отраслях, гипотеза не может быть принята или отвергнута, так как объективно недостаточно данных на рынке в этом году. Кроме того, в этом Исследовании проводится теоретическое обсуждение возможности отрицательной зеленой премии. Однако в эмпирической части Исследования отрицательная зеленая премия не дискутировалась.

The purpose of this Research is to investigate the green bonds’ premium in different industries, creating a methodology to renew the results of this Research in the future. To achieve this goal, the methodology of calculation of green premium on the secondary market was created and tested on the banking industry example (sample of over 22k plain vanilla bonds, and 474 green bonds; 68 pairs from three industries (banking, automotive, and telecommunications). The results of this Research show that, notwithstanding that the methodology of this Research is significant, allowing for assessment of the amount of the premium in different industries, the hypothesis cannot be accepted or rejected, as there is, objectively, not enough data in the market up to this year. Additionally, in this Research there is a theoretical discussion on the possibility of a negative green premium. However, the empirical part of this Research did not, being not focused on it, show that the negative green premium exists or does not exist.