Bank holding companies' information disclosure and default probability: Empirical study

Abstract

В данной исследовательской работе рассматривается взаимосвязь между раскрытием добровольной информации американскими банковскими холдинговыми компаниями и вероятностью дефолта в последующем за раскрытием этой информации году. Для оценки вероятности дефолта используются цены опционов, что позволяет идентифицировать ожидания рынка касательно будущего компании. Уровень добровольного раскрытия информации измеряется с помощью индекса добровольного раскрытия. Объекты данного исследования - 80 крупнейших банковских холдинговых компаний США. Результаты исследования доказывают наличие статистически значимой негативной взаимосвязи между уровнем раскрытия добровольной информации в текущем году и вероятностью дефолта в последующем за раскрытием году. Данный результат предполагает, что, снижая информационной асимметрии между менеджерами банка и рынком, раскрытие информации влияет на оценку инвесторами рискованности банка.

This paper examines the relationship between US bank holding companies voluntary information disclosure and default probability in the following year. Option prices are used for default probability estimation allowing capture market expectations about the bank future permormance. Disclosure level is estimeted using voluntary disclosure index. The paper examines 80 largest US bank holding companies. It is shown that there is statistically sagnificant negative relationship between disclosure level and default probability in the following year. This evidence suggests that by mitigating information assymetry in the market disclosure affects market particioants assessment of the riskiness of a bank.