The Impact of M&A Deals on Financial Performance of Russian Digital Ecosystems

Abstract

В данном исследовании проанализирован эффект от сделок по слияниям и поглощениям на финансовые показатели среди 5 крупнейших игроков рынка цифровых экосистем в России. Так как M&A – один из способов захвата новых ниш и усиления позиций на рынке экосистем, мы предполагаем, что рынок реагирует на такие активности со стороны компаний. Таким образом, цель исследования – исследовать эффект от M&A сделок на финансовые показатели компаний, создающих цифровые экосистемы в России. В качестве метрик финансовых позиций компаний были выбраны метрики повышенной доходности CAR и BHAR в рамках event study подхода. Были построены линейные регрессии и рассмотрены факторы, влияющие на повышенную доходность компаний после проведения M&A сделок. По результатам, можно установить, что активность в сфере слияний и поглощений имеет эффект на такие метрики, но только в крайне краткосрочном периоде – в периоде (-1 день; +1 день) и в день самой активности (анонс). Были выявлены факторы, имеющие связанность с повышенной доходностью в эти периоды .

In this research the impact of M&A deals of 5 Russian major digital ecosystem creators on their financial indicators is analysed. Since M&A activity is one of the methods to acquire new markets and strengthening on digital ecosystem market, we assume that stock market reacts on such events. Thus, the goal of the research is to to investigate what is the effect of M&A deals on companies' financial performance in Russian digital ecosystems. There were chosen event study approach metrics. Accordingly, there were used AR metrics (CAR and BHAR) as a financial indicators of acquirers. There were built linear regressions and there were viewed factors that are related with AR of acquirers. According to the results, we can state that M&A activity has and impact on financial indicators of the viewed companies, but only in a short-term. Precisely, in a day of a deal and in event window of (-1day; +1day) there were identified factors, that are related with AR in such periods.