Political and Institutional Drivers of International Divestments by Russian MNEs and its Effect on Financial Performance

Abstract

Цель данного исследования - оценить роль институциональных и политических факторов на процесс международных дивестиций, а также их влияние на пост-дивестиционные финансовые показатели российских МНК. Для достижения этой цели был проведен количественный анализ 165 зарубежных сделок, 83 из которых завершились дивестициями для 20 крупных российских компаний, которые хоть раз дивестировали свои зарубежные активы в период 2010-2019. Исследование привело к выявлению значительного положительного эффекта отсутствия санкций в принимающей стране, ее членства в региональных интеграционных объединениях вместе с Россией и меньшая дистанция экономической свободы между странами на вероятность выживания зарубежных дочерних компаний российских МНК. Также был статистически обнаружен значительный негативный эффект на пост-дивестиционные финансовые показатели российских компаний дистанции экономической свободы и политической стабильности между странами, как и фактора санкций.

The aim of the work is to assess explanatory power of the institutional and political factors in the process of foreign divestment made by Russian MNEs as well as its effect on the post-divestment financial performance of the corresponding companies. To achieve this goal, a quantitative analysis was conducted with a sample comprising of 165 Russian OFDI deals, where 83 of them were divested by 20 Russian MNEs that at least once divested their foreign units in the 2010-2019 period. The study identified a significantly positive effect of the sanction’s absence in a host country, its membership in the same regional integration blocks along with Russia and a lower economic freedom distance between the countries on a higher survivability likelihood of foreign subsidiaries owned by Russian MNEs. It was established as well that the post-divestment financial performance of the Russian companies is negatively influenced by the economic freedom distance, political stability distance and sanctions.