Analysis of Efficiency of Oil and Gas Companies: Evidence from Russia

Abstract

То, как фирмы используют свои ресурсы оказывает большое влияние на их прибыльность, устойчивое развитие, конкурентоспособность. В настоящее время деятельность российских нефтегазовых компаний подвержена воздействию таких внешних факторов как санкции и низкие цены на нефть, а также локальных тенденций, включая износ основной ресурсной базы. Повышение эффективности даст возможность оптимизировать количество факторов производства и приведет к оптимизации затрат и более точному анализу инвестиционных решений. Главная цель работы заключается в определении факторов, оказывающих влияние на эффективность добычи российских нефтегазовых компаний. Так же рассматривается взаимосвязь эффективности и доли собственности в компании, принадлежащей государству. Чтобы достичь поставленной цели был проведен анализ научной литературы по теме эффективности и особенностям ее измерения в нефтегазовом секторе, также был сделан аналитический обзор нефтегазового рынка РФ. В работе было построено и оценено несколько моделей: две эконометрические, шесть моделей линейного программирования для каждой компании за период 2013-2018, также было проведено шесть глубинных интервью с экспертами нефтегазовой индустрии. Результаты, полученные методами эконометрического моделирования, линейного программирования и глубинных интервью были использованы для получения управленческих рекомендаций. Результаты исследования показали, что эффективное использование трудовых ресурсов и геологических запасов имеют положительное влияние на добычу нефтегазовых компаний. Коэффициент доли государственной собственности в компании был найден незначительным. Эксперты также считают важными для роста эффективности следующие факторы: диджитализация, диверсификация неуглеводородные сектора и более высокая скорость принятия решений. Работа имеет значительный теоретический и практический вклад в тему эффективности нефтегазового рынка.

The way how a firm uses its resources has a strong impact on its financial profitability, sustainable development, competitiveness on the market. Currently the performance of Russian oil and gas companies is affected by both external factors: sanctions and low oil prices and local trends, including the increasing depletion of major oil producing fields. Improved efficiency may give Russian industry players an opportunity to optimize the quantities of production factors and lead to cost optimization and more precise assessment of investment decisions. The main research goal of this paper is to identify the factors that have an impact on production efficiency of Russian petroleum companies. The relationship between share of state ownership and efficiency of Russian oil and gas companies is also studied. In order to reach the research goal, a literature review and market overview were conducted to study the concept of efficiency and specifics of its measurement in oil and gas industry. Moreover, several models were built and estimated: two econometric models, six linear programming models for each company in 2013-2018 and in-depth interviews with six industry experts were conducted as well. The results of econometric and linear programming methods, as well as insights from in-depth interviews were used to formulate theoretical and managerial implications. The research results show that the efficient utilization of resources and employees is positively related to production. The share of state ownership that was mentioned by previous researches as one of the key factors affecting efficiency of petroleum companies was proved insignificant for Russian market. Experts emphasize that digitalization of both upstream and downstream sectors, diversification to non-hydrocarbons businesses and higher speed of decision making are also critical for efficiency improvement. The research has significant theoretical and practical contribution to the topic of efficiency of oil and gas sector.