Investigation of investors behavior (based on a study of Russian mutual funds)

Abstract

Цель работы заключается в том, чтобы количественно оценить неприятие потерь пайщиков российских инвестиционных фондов. Для достижения цели были поставлены следующие задачи: 1. Провести обзор теоретических концепций и эмпирических исследований по теме поведения инвесторов, в частности пайщиков инвестиционных фондов 2. Разработать математическую модель, с помощью которой можно оценить неприятие потерь 3. Применить модель для выборки данных и провести статистический анализ 4. Предложить новый принцип рейтингования Паевых инвестиционных фондов, основанный на результатах исследования. Результаты исследования показывают, что пайщикам российских инвестиционных фондов действительно свойственно неприятие потерь. Был оценен аналог коэффициента неприятия потерь – его значение составило 1,75, что сопоставимо с оценками коэффициента в проанализированных эмпирических исследований. Также был выявлен другой феномен иррационального поведения – склонность инвесторов к риску при убытках. На основе полученных результатов был предложен новый принцип рейтингования фондов и составлен рейтинг, учитывающий иррациональность инвесторов.

The goal of this research is to estimate the loss aversion of shareholders of Russian mutual funds. To achieve the goal, the following tasks were set: 1. To conduct a review on theoretical concepts and empirical research on the behavior of investors and shareholders of mutual funds in particular 2. To design a quantitative model that can be used to assess loss aversion 3. To apply the designed model to sample data and perform statistical analysis 4. To propose a new principle for rating of Mutual funds based on the results of the research. The results of the study show that shareholders of Russian mutual funds are exposed to loss aversion. An equivalent of the loss aversion coefficient was estimated – its value is 1.75, which is comparable to the estimates obtained in the analyzed empirical studies. Another phenomenon of irrational behavior was also identified – risk-seeking investors behavior when encountering losses. Based on the obtained results, a rating of Russian Mutual funds was compiled, reflecting the new principle based on the irrationality of investors.