The Relationship Between CEO Tenure and Firm Financial Performance in Energy Companies

Abstract

В данной работе исследована взаимосвязь между сроком пребывания в должности СЕО и финансовой результативностью компании на примере предприятий энергетического сектора ЕС с 2013 по 2016 год. Исследование произведено на основе двух финансовых показателей: коэффициента Q Тобина и коэффициента рентабельности активов. Эмпирическое исследование выявило прямую линейную корреляцию между коэффициентом Тобина и сроком пребывания в должности CEO, в том время как статистически значимой взаимосвязи с коэффициентом рентабельности активов обнаружено не было. Кроме того, исследование позволяет сделать вывод, что более длительное пребывание CEO в должности ассоциируется с успехом в компаниях нефтегазового сектора тогда как в секторе коммунальных услуг и возобновляемых энергоресурсов наблюдается с точностью противоположная ситуация. Также в данной работе рассматривается возможное влияние срока пребывания в должности CEO на решения в области менеджмента и стратегии компании.

This paper studies the relationship between chief executive officer (CEO) tenure and firm financial performance based on a sample of energy companies across the European Union for the years between 2013 and 2016. The model differentiated between firm financial performance measured by Tobin’s Q and return on assets (ROA). While the empirical research shows a direct positive linear correlation between Tobin’s Q and CEO tenure, no such significant findings were displayed for firm performance in terms of ROA. Additionally, the study suggests that in the oil & gas subsector a longer CEO tenure is associated with better performance, while in the utilities as well as the renewables subsector the opposite is evident. The potential impact of CEO tenure on managerial decisions and company strategies with regards to CEO appointment are discussed.