Estimation of a company when entering an IPO

Abstract

Аннотация Оценка стоимости компании обеспечивает справедливую стоимость акций публичных компаний и играет очень важную роль в ценообразовании акций, эмитируемых в ходе IPO (далее – новые акции). Из-за позднего развития методов оценки стоимости компании в Китае и несовершенной системы фондового рынка оценка стоимости и ценообразование таких акций были непоследовательными в течение длительного периода, а роль оценки стоимости не была продемонстрирована. В ВКР используются сравнительные исследования и данные эмпирических исследований для анализа оценки стоимости. Во-первых, анализируются четыре существующих метода оценки стоимости, жизненный цикл компании и состояние стоимости компании на разных его этапах, сфера использования различных методов оценки, а также недостатки этих методов для оценки стоимости новых акций. Во-вторых, рассматривается метод, используемый для оценки новых акций в Китае, анализируется коэффициент использования различных методов, эффективность оценок, а также исследуется разница между результатами оценки и реальной ценой новых акций, устанавливаются причины недооценки новых акций на первичном рынке в Китае. Как попытка преодоления недостатков методов оценки новых акций в Китае в ВКР была создана многофакторная модель оценки новых акций, которая верифицирована на определённой их совокупности, доказавшей осуществимость этой модели.

Annotation The valuation of the company provides the fair value of the shares of public companies and plays a very important role in the pricing of shares issued during the IPO (hereinafter - new shares). Because of the late development of methods for assessing the value of the company in China and an imperfect system of the stock market, the valuation and pricing of such shares have been inconsistent for a long period, and the role of valuation has not been demonstrated. The WRC uses comparative studies and empirical research data to analyze the valuation. First, four existing valuation methods are analyzed, the life cycle of the company and the state of the company's value at different stages, the scope of use of different valuation methods, and the disadvantages of these methods for estimating the value of new shares. Secondly, we consider the method used to evaluate new shares in China, analyze the coefficient of use of various methods, the effectiveness of estimates, and also examine the difference between the results of the valuation and the real price of new shares, establish the reasons for underestimation of new shares in the primary market in China. As an attempt to overcome the shortcomings in the methods for estimating new shares in China, a multifactorial model for valuing new shares was created in WRC, which was verified in a certain combination of them, which proved the feasibility of this model.