Synergistic effect estimation on the example of Russian oil companies

Abstract

Целью работы является разработка количественного метода для оценки синергетического эффекта от сделок слияния. Изучены 5 дискриминантных и нечеткий метод анализа риска банкротства. Исследованы методы количественной оценки синергетического эффекта от сделки слияний. Предложены улучшения существующего метода дисконтированных денежных потоков, разработан алгоритм на основе нечетких представлений. Метод на основе нечетких представлений позволяет получить не единственное значение оценки синергетического эффекта от сделок слияний, а целое множество допустимых решений с соответствующими степенями уверенности. Это позволяет принимать более обоснованные управленческие решения. Рассмотренные методы применены для оценки сделки слияний российских нефтяных компаний «Лукойл» и «Башнефть», «Роснефть» и «Башнефть».

The main purpose of this paper is to develop a quantative method for estimation the synergistic effect of mergers. 6 methods of bankruptcy risk assessment (5 discriminant methods; fuzzy method) and synergistic effect estimation approaches have been studied. Improvements of the existing discounted cash flow method and a new approach based on fuzzy analysis have been proposed. New fuzzy method allows to get not only synergy effect value, but the whole feasible solution set with correspondent levels of confidence. This extension helps us to make more reasonable managerial decisions. Also this new approach is far easier for calculations. In this paper bankruptcy analysis and synergy estimation are demonstrated on example of mergers of Russian oil companies “Rosneft” and “Bashneft”, “Lukoil” and “Bashneft”.