Legal issues in counteracting market manipulation and misuse of insider information in transactions in securities

Abstract

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ АННОТАЦИЯ выпускной квалификационной работы студента, обучающегося по основной образовательной программе магистратуры «Предпринимательское право» (Профиль: «Проблемы предпринимательского права»), Бутримова Владислава Сергеевича. Тема диссертации: «Правовые проблемы противодействия манипулированию рынком и неправомерному использованию инсайдерской информации при совершении сделок с ценными бумагами». Цель исследования: провести анализ текущих способов противодействия манипулированию рынком и торговле инсайдерской информацией при совершении сделок с ценными бумагами на основании исследования доктрины, законодательства и правоприменительной практики Российской Федерации и западных стран. Задачи, решение которых необходимо для достижения цели исследования: 1. исследовать и определить текущие проблемы, содержащиеся в легальных дефинициях понятий «манипулирование рынком» и «инсайдерская информация», установить, имеют ли место пробелы в определениях, выявить критерии, в соответствии с которыми действия участников рынка по использованию недобросовестных рыночных практик, подпадают под указанные определения; 2. проанализировать законодательство и правоприменительную практику, предусматривающие меры по противодействию манипулированию рынком и использованию инсайдерской информации; 3. проанализировать текущие тенденции развития мер по противодействию манипулированию рынком и использованию инсайдерской информации при совершении сделок с ценными бумагами; 4. определить приемлемые усовершенствованные способы противодействия манипулированию рынком и использованию инсайдерской информации при совершении сделок с ценными бумагами; Выводы, сделанные по результатам исследования: 1. Существующие на сегодняшний день меры противодействию недобросовестным рыночным практикам, предусмотренные российским законодательством, не являются достаточно эффективными в силу следующих причин: 1) Российское законодательство, направленное на борьбу с использованием инсайдерской информации и манипулированием рынком, сформировалось и получило свое развитие относительно недавно по сравнению с законодательством других стран; 2) Отсутствует налаженная система взаимодействия государственных органов, бирж и участников торгов, направленной на борьбу с использованием инсайдерской информации и манипулированием рынком; 3) В российском законодательстве отсутствуют стимулы для инвесторов для оказания помощи государству в раскрытии нарушений в виде использования недобросовестных рыночных практик. 2. Несмотря на несовершенность системы, согласно статистике Банка России, процент раскрытых фактов использования инсайдерской информации и фактов манипулирования рынком ежегодно повышается. 3. Были выявлены способы улучшения национального законодательства по усовершенствованию системы противодействия использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком ценных бумаг.

SAINT PETERSBURG UNIVERSITY ANNOTATION To the master’s degree thesis Of the student studying Commercial Law (The issues of the Commercial Law) Butrimov Vladislav Sergeevich Theme of the master’s degree thesis: «Legal issues of the counteracting the market manipulation and the misuse of insider information in transactions with securities». Research objectives: to analyze current methods of the counteracting market manipulation and insider trading in transactions with securities based on research on doctrine, legislation and court practice of the Russian Federation and western countries. Problems that need to be solved in order to achieve the research objectives: 1. To determine the current issues in regards to the legal definitions of the terms “market manipulation” and “insider information”, to find whether any gaps in the definitions exist, to specify criteria of bad faith market conduct; 2. To analyze legislation and court practice related to the measures against market manipulation and misuse of insider information; 3. To analyze current trends of the development of the measures against market manipulation and misuse of insider information in transactions with securities; 4. To determine adequate improved measures of the counteracting market manipulation and misuse of insider information in transactions with securities. Findings: 1. Current measures of the counteracting bad faith market conduct, prescribed by the Russian legislation, are not effective enough for several reasons: 1) Russian legislation in the field of the counteracting market manipulation and misuse of insider information was formed and developed relatively recently compared with the legislation of other countries; 2) There is no well-organized interaction of state bodies, stock exchanges and market participants in order to combat with misuse of insider information and market manipulation; 3) Russian legislation does not provide stimulus for investors to help state bodies to disclose bad faith market conduct. 2. In spite of the imperfection of the current system, in accordance with official statistics by the Central Bank of the Russian Federation the percentage of the detected offences by misuse of insider information and market manipulation grows every year; 3. The possible ways to reform Russian legislation in order to improve the system of the counteracting the market manipulation and the misuse of insider information in transactions with securities were detected.