Multiple Directorship and Public Companies’ Performance in Russia

Abstract

Цель данной работы заключается в определении взаимосвязи между финансовой результативностью компаний и множественностью директорских позиций (как членов совета директоров, так и топ-менеджера). Для достижения поставленной цели были выдвинуты следующие задачи исследования: 1. Изучить понятие множественности директорских позиций, а также проанализировать существующие подходы к измерению занятости директоров. 2. Провести анализ исследований по взаимосвязи занятости директоров с финансовой результативностью деятельности компаний. Изучить соответствующие методы оценки финансовой результативности. 3. Проанализировать особенности корпоративного управления в России 4. Провести эконометрический анализ характера взаимосвязи занятости директоров с финансовыми показателями деятельности компании 5. Проанализировать полученные результаты и выдвинуть практические рекомендации В рамках работы было проведено эконометрическое исследование на базе российских компаний, торгующихся на Московской бирже в период с 2014 по 2016 год. Результаты эконометрического исследования подтвердили наличие положительной взаимосвязи между множественностью директорских позиций топ-менеджера и рыночным показателем результативности компании, измеренным с помощью коэффициента Тобина. Также, по результатам исследования была обнаружена негативная взаимосвязь между занятостью членов совета директоров и показателем операционной деятельности компании, измеренным с помощью ROA.

The research goal of the paper is to determine the relationship between financial performance of Russian public companies and multiple directorship of the board directors and CEO. To achieve the goal, the following objectives of the research were formulated: 1. To analyze the concept of multiple directorship and approaches to its measurement; 2. To review the existing literature on the relationship between directors’ busyness and company performance. And to analyze different approaches to the measurement of company performance used in the previous studies; 3. To study the specifics of the corporate governance in Russia; 4. To conduct an empirical research of the relationship between busyness of the board directors/CEO and performance of the company; 5. To analyze the results of the empirical research, and provide practical recommendations For the purpose of the study an econometric analysis on the sample Russian public companies listed on Moscow Stock Exchange from 2014 to 2016 was conducted. The findings of the analysis indicated the positive relationship between the busyness of CEO and market performance the company, measured by Tobin’s Q. Moreover, the research revealed a negative relationship between the multiple appointments of board members and operating performance, measured by ROA.