The Evaluation of Middle-Term Influence of M&A Deals on Market Performance in Petroleum Industry in USA

Abstract

Исследования о влиянии сделок слияний и поглощений являются одной из наиболее обсуждаемых и исследуемых тем среди теоретиков в финансовых научных кругах. Кроме того исследования по этой теме могут дать релевантные рекомендации для практиков – менеджеров компаний, инвесторов и других участников рынка. Целью этой магистерской диссертации является выявление оценка среднесрочного влияния сделок по слиянию и поглощению на рыночные показатели в нефтегазовом секторе по средством эмпирического анализа. Для достижения этой цели были изучены данные о сделках на американском рынке нефтегазового сектора. Были сформированы предположения о взаимосвязях переменных, которые также тестировались на значимость с помощью эмпирического метода. Кроме того были изучены предшествующие работы на тему влияния сделок слияния и поглощения на рыночные и финансовые показатели компаний. Для оценки влияния в качестве главного эмпирического инструмента был выбран метод динамических портфелей. В качестве метода оценки значимости взаимосвязей был выбран регрессионный анализ. На основе полученных результатов были сформированы выводы и рекомендации. Результаты работы демонстрируют значительный совокупный положительный эффект от сделок слияний и поглощений на рыночные показатели в моменты подъема рынка и роста цены на нефть. И малую эффективность в периоды спада рынка. Цена на нефть в свою очередь показали негативную взаимосвязь с количеством сделок на нефтегазовом рынке США.

Among studies in finance, the impact of mergers and acquisitions is one the most discussed and studied topics for researchers. In addition, this kind of topic provides essential recommendations for business part - managers, investors and other market participants. The key goal of this master's thesis is to estimate the medium-term impact of mergers and acquisitions on market performance in the oil and gas sector of USA by using empirical analysis. To achieve this goal, we analyzed data of M&A transactions in oil and gas sector in the USA. Also, we implied two assumptions about the correlation of the variables, which were also tested for significance by the empirical method. In addition, were reviewed previous papers about the influence of M&A on market and operating performance. The method of dynamic portfolios was chosen as the main empirical tool for influence estimation and regression analysis for estimation of relations’ significance. The results of the work showed the positive effect of M&A deals on market performance at the periods of market’s growth, and less efficiency in periods of market recession. Also, we found the negative increasing amount of deals at the period of low oil price.