Top Management Characteristics and Company Financial Performance: an Empirical Study

Abstract

Как следует из исследований и практики корпоративного управления, характеристики топ-менеджеров оказывают значительное влияние на финансовые результаты компании. Исследования по этой теме могут дать ценную информацию о формировании эффективной команды топ-менеджеров. Целью этой магистерской диссертации является выявление взаимосвязи между характеристиками генерального директора и финансового директора и финансовыми показателями компании, измеряемыми с помощью бухгалтерских показателей. Для достижения этой цели были изучены особенности корпоративного управления в России. Кроме того, для формулировки гипотез исследования, был проведен анализ существующей литературы по теме корпоративного управления и влияния характеристик генерального директора и финансового директора на финансовые показатели компании. Наконец, были протестированы эмпирические модели для получения результатов о существовании взаимосвязи между личностными характеристиками руководителей и результатами деятельности компании и разработки управленческих рекомендаций полученных результатов. Результаты исследования демонстрируют, что определенные характеристики генерального директора (например, занятость, предыдущий опыт работы в компании на разных должностях, отраслевой опыт) и определенные характеристики финансового директора (возраст и срок пребывания на должности) оказывают значимое влияние на такие финансовые показатели компании, как ROA, ROE, EPS и DPS.

Based on corporate governance research and practice, characteristics of top managers are believed to have a significant impact on the financial results of the company. The research on this topic can give valuable insights on the forming high performing top-management team. The goal of the following thesis is to identify the relationship between CEO and CFO personal characteristics and the financial performance of the company, measured by accounting based values. To achieve this goal the specifics of corporate governance in Russia were studied. Moreover, the literature review on the topic of corporate governance and influence of CEO and CFO characteristics on the financial performance was done to formulate hypotheses of the study. Finally, the empirical models were tested to obtain results on the existence of the relationship between personal characteristics of executives and performance of the company and to develop managerial implications of the obtained results. The study suggests that there is a significant influence on certain characteristics of CEO (busyness, previous experience in the company on different position, industry experience) and certain characteristics of CFO (age and tenure on the position) on the financial performance of the company measured by such indicators as ROA, ROE, EPS and DPS.