The Relationship Between Innovation Activities and CEO Compensation: Evidence From European Pharmaceutical Companies

Abstract

Большинство актуальных исследований в сфере менеджмента отмечают особую значимость инноваций для мировой экономики. Целый ряд исследований посвящен изучению взаимосвязи различных экономических факторов и их влиянию на инновации. Однако, лишь незначительная часть работ изучала влияние личностных стимулов на создание инноваций в компании. В тоже время, вознаграждения генеральных директоров широко освящалось в общественных и научных сообществах на протяжении длительного срока. Целью данной магистерской диссертации является исследование взаимосвязи между вознаграждением генеральных директоров и инновационной активностью фармацевтических компаний. Для достижения данной цели была изучена структура вознаграждения генеральных директоров, а также то, каким образом краткосрочные и долгосрочные стимулы влияют на мотивацию генеральных директоров и принимаемые ими решения. Кроме этого, для формулировки гипотез был проведен анализ существующей литературы по теме взаимосвязи вознаграждения высшего руководства и инновационной активности компаний. Для анализа взаимосвязи были использованы эмпирические модели. Полученные результаты модели в дальнейшем были использованы для разработки практических рекомендаций и управленческого приложения. Результаты исследования свидетельствуют о том, что существует взаимосвязь между вознаграждением генеральных директоров и инновационной активностью фармацевтических компаний. В частности, результаты эмпирического исследования показывают, что взаимосвязь между краткосрочными стимулами и инновационной активностью является статистически незначимой, в то время как взаимосвязь между долгосрочными стимулами и инновационной активностью является статистически значимой. Следует отметить, что долгосрочные стимулы имеют противоположное влияние на различные виды инновационной активности: положительное на НИОКР и интенсивность НИОКР, и отрицательное на количество патентных заявок и количество цитируемых патентов. В дополнение к этому, было выявлено, что возраст генерального директора и его срок пребывания в должности также имеют влияние на инновационную активность предприятия.

Many of the most relevant contributions to management literature emphasize the importance of innovation in the global economy. A significant number of studies has been investigating the relationship of different economic factors and their influence on innovations. However, relatively a few studies have examined the significance of individuals’ incentives to innovate. At the same time, compensation of top managers has been extensively discussed in the public and scientific societies for a long time. The research goal of the paper is to determine the relationship between CEO compensations and innovation activities of pharmaceutical companies. In order to achieve this goal, the structure of CEO compensation structure was examined and how short-term and long-term incentives impact on motivation and actions of top managers. Moreover, the literature review on the topic of structure of top managers’ compensation packages and innovative activities of companies was done in order to formulate hypothesis of the research. The empirical models were tested to get result on the existence of the relationship between structure of CEO compensation and innovative activities of companies. Finally, based on the result of empirical models, managerial implications were developed. The study states that there is a significant influence of CEO compensation and certain characteristics of CEO on innovative activities of pharmaceutical companies. More specifically, the empirical results show that there is no significant relationship between short-term incentives and innovative activities, and there is a significant relationship between long-term incentives and innovative activities. It also should be noted that long-term incentives have opposite effect on different innovative activities: positive on R&D expenses and R&D intensity, and negative on numbers of patent applications and patent citations. Additionally, it is concluded that CEO age and CEO tenure have influence on innovative activities of firms.