Institutional investor activism and value creation at emerging markets

Abstract

Цель данной магистерской работы заключается в исследовании влияния активизма институциональных инвесторов на создание ценности в компаниях на развивающихся рынках и выявлении стратегий, которые приносят компаниям наибольшую ценность. Результаты работы показывают, что нет существенной разницы между конечным влиянием хедж-фондов и фондов частных инвестиций на ценность компаний. Однако, инвесторы частных фондов имеет более долгосрочный фокус влияния и особые компетенции в создании ценности от эффекта левериджа. Хедж-фонды ориентированы на более короткую перспективу и способны создавать значительную ценность, меняя руководство компании. Стратегические преобразования и понижение уровня денежных средств являются важными источниками создания ценности в компаниях для институциональных инвесторов. Понижение уровня денежных средств представляет наибольший потенциал на развивающихся рынках. В данном контексте операционные улучшения не имеют ярко выраженного влияния на создание ценности.

The purpose of a given Master’s thesis is to investigate the value creation effects of institutional investor activism on companies from emerging markets and identify which strategies bring the biggest value. Our results suggest that there is no significant difference in the overall value creation effect between private equity and hedge funds. However, private equity investors have a more long-term focus in effecting the value. They have strong capabilities in creating value from leverage. Activists from hedge funds are more short-term oriented. They are particularly capable at increasing the value by changing a CEO or a Chairman in their targets. Both types of institutional investors are able to gain value by conducting strategic engineering and decreasing the levels of cash. Сash reduction represents the biggest source of value for companies in emerging markets. Operational improvements have no substantial value creation effects in this context.