Signaling Success: the Impact of Venture and Human Capital on M&A Valuations of Russian Firms

Abstract

Работа посвящена влиянию внутренних сигналов (образование, опыт работы, количество учредителей) на венчурный капитал в контексте слияний и поглощений российских фирм. Выборка состоит из 102 российских стартапов, которые были приобретены в период с 2017 по 2024 гг. Были выдвинуты 3 гипотезы: (1) Образование основателей оказывает положительное влияние на привлечение венчурного капитала при слияниях и поглощениях. (2) Опыт работы учредителей оказывает положительное влияние на привлечение венчурных инвестиций при слияниях и поглощениях. (3) Влияние внутренних сигналов различно в разных отраслях. Результаты показывают, что: (1) Длительное образование показывает отрицательную корреляцию, инвесторы могут отдавать предпочтение качеству и актуальности образования чем количеству лет, проведенных в академических учреждениях, (2) Обширный опыт основателей является положительным сигналом для инвесторов, (3) В разных отраслях эффект от сигналов различен.

The work is dedicated to the impact of internal signals (education, prior work experience, number of founders) on venture capital funding in mergers and acquisitions of Russian firms. The Sample consists out of 102 Russian startups, which were acquired in the period from 2017 to 2024. 3 hypotheses were developed: (1) Education of the founders will have a positive effect on venture capital securing during M&A, (2) Work experience of founders will have a positive effect on raising venture capital investments during M&A, (3) The impact of founders' internal signals on venture funding varies across different industries. The results show that: (1) Specific educational variables were negatively correlated, investors may prioritize the quality and relevance of education over the number of years spent in academic institutions, (2) The founders' extensive experience is a positive signal for investors, (3) Across industries the effect of the signals is different, significantly influencing VC prospects.