The Influence of Environmental Disclosures on the Stock Market in Oil and Gas Sector

Abstract

Работу выполнил студент 2 курса магистратуры корпоративных финансов Проценко Сергей Алексиевич под руководством доцента Даунинга Джеффри Дейла. В статье основное внимание уделяется анализу взаимосвязи между экологической информацией, опубликованной публичной компанией в нефтегазовой отрасли и количественными характеристиками фондового рынка. Также работа направлена ​​на четкое определение того, какие показатели считаются экологической информацией и почему они могут быть важны для понимания фондового рынка. Центральный вопрос работы заключается в том, учитываются ли данные об устойчивом развитии публичной компании участниками рынка и может ли эта информация влиять на их инвестиционные решения. Существующая научная литература сосредоточена на определении взаимосвязи между рейтингами ESG/устойчивого развития и финансовыми показателями публичной компании. Однако, текущее исследование направлено на анализ показателей, которые измеряются количественно и презентуются самой компанией. Ключевой задачей является решить вопрос о реакции фондового рынка, чтобы уменьшить неопределенность, существующую на рынке, и предоставить заинтересованным сторонам и потенциальным инвесторам больше инструментов для оценки возможностей компании. Высказанные гипотезы подтверждены посредством количественного эмпирического анализа с использованием панельных регрессионных моделей. Выборка данных состоит из показателей 50 крупнейших компаний, работающих в нефтегазовом секторе, с 2018 по 2022 год. Согласно результатам, существует значительное влияние раскрытия экологической информации и количественных характеристик фондового рынка. Фактически, раскрытие информации влияет на объемы торгов и волатильность наблюдаемых акций. Можно предположить, что реакция участников рынка на представленные экологические раскрытия неоднозначна: одни оценивают их как положительный фактор, другие – как отрицательный.

The paper is performed by the 2nd year student of the master co corporate finance, Protsenko Sergey Alexievich with associate professor Downing Jeffrey Dale as an academic supervisor. The research paper focuses on the analysis of relationships between environmental disclosures and quantitative characteristics of the stock market. Also, the work is aimed at giving clear definitions of which indicators that are presented by public companies in the oil and gas sector are considered to be environmental disclosures and why they are essential today for the stock market. The central question of my work is whether sustainability data of a public firm is considered by market participants and whether it has power to influence investing decisions. Existing scientific literature was focused on determination of relationships between ESG/Sustainability rankings and financial performance of a public company. In contrast, instead of working with secondary performed analysis current research is aimed at analyzing the initial sustainability indicators that are measured quantitatively. It is important to address the question of stock market reaction to decrease the uncertainty existing on the market and provide more instruments for stakeholders and potential investors to estimate a company's long-term capacity. The stated hypotheses are approved through quantitative empirical analysis with multi-nominal panel regression models. The dataset consists of 50 largest companies operating in oil and gas sector from 2018 to 2022. According to the results, there is significant influence of environmental disclosures and quantitative characteristics of the stock market. In fact, the disclosures influence the trade volumes and volatility of the observed shares. It may be suggested that the reaction of market participants is ambiguous to the presented environmental disclosures: some of them rate them as a positive factor while others treat them as a negative one