Efficiency of the F-Score Amidst Macroeconomic Turbulence: India 2022

Abstract

Цель данной работы — оценить эффективность F-оценки Пиотроски в условиях макроэкономической турбулентности в Индии в 2022 году и подготовить рекомендации для стоимостных инвесторов. F-оценка — это фильтр акций, применяемый к компаниям с высоким значением отношения book-to-market. F-оценка основана на предыдущих финансовых результатах. Индийские макроэкономические условия представляют интерес, потому что в течение года наблюдался низкий уровень волатильности и рост фондового рынка на фоне значительного увеличения процентных ставок, поэтому, предполагается, что результаты модели будут искажены. Исследование показало, что хотя разница между потенциальными победителями и проигравшими была положительна и статистически значима, потенциально сильные компании закончили год в минусе, ставя под угрозу доходность стоимостных инвесторов.

The aim of this paper is to assess the efficiency of Piotroski's F-score amidst macroeconomic turbulence in India, 2022, and produce recommendations for value investors. The F-score is the stock screener which is applied to the high book-to-market (BM) firms and which is based on the previous financial results. Indian macroeconomic conditions are of interest because there was a low level in volatility and a stock market growth combined with the significant increase in interest rates; thus, the model is likely to be distorted. The research showed that although the difference between the potential winners and losers defined by the F-score was positive and statistically significant, potentially strong companies produced negative results, thus jeopardizing the returns of the value investors.