Equity Сrowdfunding: Information Disclosure by Issuers and Factors of Company's Attractiveness on a Crowdfunding Platform

Abstract

Акционерный краудфандинг является инновационным способом финансирования молодых компаний и в последние годы приобретает все большую популярность среди эмитентов. Целью данной работы является установление взаимосвязи между раскрытием информации эмитентами и результативностью краудфандинговых раундов, что позволит эмитентам получить лучшее понимание характеристик бизнеса, которые необходимо раскрывать на платформе, а также формата предоставления информации. В работе проанализированы преимущества данного способа привлечения капитала, характеристики и мотивы инвесторов и эмитентов. Также, проведено эмпирическое исследование по выявлению взаимосвязи между раскрытием информации эмитентами на платформе и результативностью краудфандинговых раундов. Исследование проведено на выборке из 150 бизнесов, размещавших предложение капитала на британской платформе Crowdcube в 2022 году. Результаты исследования показали, что компании, раскрывающие информацию о суммах предыдущих раундов финансирования на платформе, бизнес-консультантах, работающих с ними, а также о наличии релевантного опыта работы у основателей, имеют более высокую инвестиционную привлекательность. Также, более успешны бизнесы, основанные несколькими предпринимателями. Говоря о формате раскрытия информации, более привлекательными являются компании, публикующие короткие и структурированные тексты с описанием бизнеса и отрасли, но объемные описания целей финансирования, а также предоставляющие больше фотоматериалов, сочетающие в себе текстовую и визуальную информационную нагрузку.

Equity crowdfunding is a new form of company financing that is becoming increasingly relevant in recent years. The aim of the work is to establish the relationship between information disclosure by issuing companies and investment attractiveness, which would assist issuers in understanding characteristics of the business that need to be discloded and formats of presenting such information. Author analyses benefits of equity croudfunding as a form of company financing, characteristics and motives of issuers and investors participating in it. Moreover, empirical study has been conducted to establish relationships between information disclosure and investment attractiveness. The study sample includes 150 companies that raised capital on british platform Crowdcube in 2022. The results showed that businesses that disclose information on amounts of previous crowdfunding rounds, advisors closely working with the company and relevant working experience of the founders have higher investment attractiveness. Moreover, companies founded by multiple people are more successful in raising capital. As for the format of information presented on the platform, structured and short texts about the business and industry are more attractive for investors, however, they prefer longer and more detailed texts about the aim of raising capital and pictures that include not only visual, but also written information.