The Relationship between Corporate Social Responsibility Disclosure and Financial Performance of Russian Companies

Abstract

Работа посвящена изучению взаимосвязи между уровнем раскрытия информации о корпоративной социальной ответственности (КСО) в отчетах российских компаний и ценой акций. Цель работы состоит в том, чтобы установить существование такой взаимосвязи и ее направление в случае ее наличия. В работе рассматриваются теоретические основы концепции КСО, основные подходы к оценке КСО, освещаются национальные особенности развития КСО и интеграции данной концепции в корпоративную стратегию компаний, требования и особенности регулирования в сфере КСО в России. В ходе работы разработаны два индекса КСО, позволяющих оценить вовлеченность российских компаний в КСО тематику. Индексы покрывают широкий спектр направлений КСО и наиболее часто используемые в других работах по данной тематике индикаторы для оценки. На основе классической модели Ольсона проведен регрессионный анализ, в ходе которого выявлено, что уровень раскрытия информации о КСО компаний важен для рынка и оказывает положительное влияние на рыночную цену акций компаний. В ходе индустриального анализа установлено, что существует отраслевое различие в уровне взаимосвязи между уровнем раскрытия КСО и ценой акций, и у компаний из сферы услуг данная взаимосвязь выше, чем у добывающих и производственных компаний.

The work is devoted to the study of the relationship between the level of disclosure of information on corporate social responsibility (CSR) in the reports of Russian companies and share price. The purpose of the work is to determine the existence of such a relationship and its direction, if any. The paper considers the theoretical foundations of the CSR concept, the main approaches to assessing CSR, highlights the national characteristics of the CSR development and the integration of this concept into the corporate strategy of companies, the requirements and features of regulation in the field of CSR in Russia. In the work, two CSR indices were developed that allow assessing the involvement of Russian companies in CSR activities. The indices cover a wide range of CSR areas and the most commonly used in in other works on this topic indicators for evaluation. On the basis of the classical Olson model, a regression analysis was carried out, during which it was revealed that the level of disclosure of information about CSR of companies is important for the market and has a positive effect on the market price of company shares. Industrial analysis showed that there is an industrial difference in the level of relationship between the level of CSR disclosure and the share price, and this relationship is higher for companies from the service sector than for extraction and manufacturing companies.