Earnings Management, Dividend Policies and Debt of the Russian Companies: Analysis of Relationship

Abstract

Цель настоящего исследования – выявить наличие и характер взаимосвязи между манипулированием прибылью и дивидендной политикой российских компаний, а также проанализировать возможную взаимосвязь между долговой нагрузкой и манипулированием прибылью в российских компаниях. Для достижения цели были проанализированы проведенные ранее исследования, в которых изучалась взаимосвязь дивидендной политики и манипулирования прибылью, а также взаимосвязь долга и манипулирования прибылью. На основе анализа литературы была определена подходящая методология исследования и переменные, а также выдвинуты исследовательские гипотезы относительно взаимосвязи между манипулированием прибылью и дивидендной политикой, а также между долговой нагрузкой и манипулированием прибылью. Выборка исследования включает в себя 125 публичных российских нефинансовых компаний, рассматриваемый временной период с 2015 по 2020 гг. В настоящем исследовании было найдено, что чем меньше уровень манипулирования прибылью в компаниях, тем больше коэффициент дивидендных выплат. На практике данный вывод может быть полезен инвесторам, которые принимают решения руководствуясь данными финансовых отчетностей, а также должен приниматься во внимания риск искажения финансовых показателей в такой отчетности. Также было выявлено, что чем больше значение левериджа (отношение совокупных обязательств к совокупным активам), тем больше компании склонны прибегать к практике манипулирования прибылью. Данный вывод особенно актуален для таких заинтересованных сторон, как кредиторы, которые воспринимают прибыль в качестве критерия платежеспособности организации и государственные органы, которые отслеживают финансовую устойчивость бизнеса.

The purpose of this study is to identify the presence and nature of the relationship between earnings management and dividend policy of Russian companies, as well as to analyze the possible relationship between debt and earnings management in Russian companies. In order to achieve the goal, this study reviewed and analyzed the existing literature on the topic that examined the relationship between dividend policy and earnings management, as well as debt and earnings management. A suitable research methodology and variables were identified based on the literature review. Research hypotheses were proposed regarding the relationship between earnings management and dividend policy, and between debt and earnings management. The study sample includes 125 publicly traded Russian non-financial companies, the time period considered is from 2015 to 2020. The present study found that the lower the level of earnings management in companies, the higher the dividend payout ratio. In practice, this finding can be useful for investors who make decisions based on financial statement data, and the risk of financial misstatements in such statements should be taken into account. It was also found that the greater the leverage (ratio of total liabilities to total assets), the more companies are prone to engage in earnings management practices. This finding is particularly relevant for stakeholders like creditors, who perceive profit as a measure of an organization's solvency, and government agencies, which monitor businesses' financial stability.