A Study of Interconnection Between the EV/Sales Multiple and the Financial Indicators of the US IT Companies

Abstract

Автор - Нагорнев Артемий Андреевич Название ВКР - Исследование взаимосвязи рыночного мультипликатора EV/Sales и финансовых показателей компаний американского IT-сектора Образовательная программа - Менеджмент Направление подготовки - 38.03.02 «Менеджмент» Год -2022 г. Научный руководитель - к.э.н. Андрианов Александр Юрьевич

Описание цели, задач и основных результатов исследования

Цель: Исследовать статистическую взаимосвязь EV/Sales и фундаментальных, то есть непосредственно связанных с бизнесом компании, показателей американских IT-компаний

Задачи: 1. Проанализировать актуальные исследования на тему подходов к оценке растущих компаний 2. Определить фундаментальные показатели, связанные с мультипликатором EV/Sales 3. Сопоставить фундаментальные показатели с драйверами ценности IT-компаний, которые отмечают в исследованиях 4. Определить параметры выборки-вселенной компаний из IT-сектора США 5. Собрать данные «вселенной» компаний 6. Разработать модель, позволяющую оценить взаимосвязь мультипликатора EV/Sales и фундаментальных показателей IT-компаний 7. Провести анализ полученных результатов

Основные результаты: Разработана модель, позволяющая оценить взаимосвязь мультипликатора EV/Sales и фундаментальных показателей IT-компаний

Выводы: 1. EV/Sales компаний, обладающих большими темпами роста продаж, выше по сравнению с компаниями, растущими медленнее 2. Компании из наиболее высокотехнологичных отраслей оцениваются выше относительно своей выручки, чем компании из остальных отраслей IT-сектора 3. EV/Sales компаний среднего или крупного размера выше по сравнению с компаниями малой капитализации 4. Компании, акции которых обладают большим рыночным риском, обладают большим EV/Sales по сравнению с компаниями, акции которых обладают меньшим рыночным риском 5. Исходя из визуального анализа, рыночные силы двигают IT-компании к обоснованному с точки зрения драйверов ценности мультипликатору EV/Sales

Ключевые слова: EV/Sales, IT-компании, Оценка компаний, Рыночные мультипликаторы, Линейная регрессия

Author - Nagornev Artemiy Andreevich Title - A Study of Interconnection Between the EV/Sales Multiple and the Financial Indicators of the US IT Companies Education program - Management Field of study - 38.03.02 «Management» Year - 2022 y. Scientific supervisor - Andrianov Aleksandr Yurevich

Goal, tasks and main results of the research

Goal: To examine an interconnection between the EV/Sales multiple and fundamental (tightly connected with business of the company) indicators of the US IT companies

Tasks: 1. To analyze recent research on the approaches of growing companies valuation 2. To determine fundamental indicators that might me interconnected with the EV/Sales multiple 3. To match determined indicators with value drivers of the US IT companies, which were found in the analyzed research 4. To determine the characteristics of the universe of the US IT companies 5. To collect data about companies from determined universe 6. To create a model of interconnection between EV/Sales multiple and fundamental indicators of the US IT-companies 7. To analyze the results

Main results: Creation of the model of interconnection between EV/Sales multiple and fundamental indicators of the US IT-companies

Conclusion: 1. EV/Sales of growing companies is higher compared to companies with more moderate growth profile 2. Companies from semiconductors and software industries are valued higher compared to other industries of the US IT sector 3. EV/Sales of middle or large cap companies is higher compared to small cap companies 4. Companies, which stocks have higher market risk, have higher EV/Sales multiple compared to companies, which stocks have lower market risk 5. Based on visual analysis, market power drives IT-companies to fair, from perspective of value drivers, EV/Sales multiple

Key words: EV/Sales, US IT-companies, Corporate Valuation, Multiples, Liner Regression