Intellectual capital of a board of directors, innovation activity and firm performance

Abstract

Так как совет директоров является основным органом корпоративного управления, интеллектуальный капитал членов совета директоров напрямую влияет на эффективность выполнения директорами их функций, и, соответственно, на финансовые результаты. Также совет директоров, выполняя стратегическую функцию, непосредственным образом влияет на инновационную активность компании, а именно инновации являются на сегодняшний момент главным фактором развития и конкурентоспособности организаций. Целью данного исследования является ответ на вопрос, есть ли взаимосвязь между интеллектуальным капиталом совета директоров, инновационной активностью и финансовой результативностью в российских компаниях. Было проведено эконометрического исследование с помощью регрессионных моделей на выборке из 44 российских публичных компаний, имеющих затраты на НИОКР, за период с 2015 по 2019 гг, т.е. всего 220 наблюдений. Было выявлено, что существует прямая взаимосвязь между опытом работы в отрасли и финансовой результативностью, а также между опытом работы отрасли и инновационной активностью. Также была выявлена нелинейная взаимосвязь между продолжительностью работы в совете директоров, финансовой результативностью и инновационной активностью. Наконец, была выявлена обратная взаимосвязь между занятостью в советах директоров других компаний и коэффициентом Тобина, рыночным показателем финансовой результативности.

Since board of directors is the main corporate governance body In the company, intellectual capital of its directors directly affects how directors perform their functions, and, consequently, firm performance. Also, as the board of directors is responsible for strategic function, it directly affects innovative activity of the company, and it is innovations which are the main drivers of growth and competitiveness of the companies at the moment. The goal of this research is to determine whether there is a relationship between intellectual capital of the board of directors, innovation activity and firm performance. Econometric study was conducted using two regression models on the sample of 44 Russian public companies, which had R&D expenses, from 2015 to 2019 (220 observations overall). The study revealed that there is a positive relationship between industry experience of directors and firm performance, and also a positive relationship between industry experience and innovation activity. What is more, according to the results there is non-linear relationship between board tenure and both firm performance and innovation activity. Finally, it was revealed that there is negative relationship between board busyness and Tobin’s Q.