Green Bonds Issuance as a Way of Long-Term Value Creation

Abstract

Целью настоящего исследования является оценка влияния выпуска зеленых облигаций на долгосрочные результаты деятельности компании. Чтобы найти потенциальный эффект, сначала была установлена связь между соотношением цены и балансовой стоимости компаний и долгосрочными показателями на основе всестороннего анализа предыдущих академических источников. Затем методология разность разностей была использована для оценки различных секторов бизнеса. Данные включали годовые показатели соотношения цены к балансовой стоимости компаний за 2012-2021 годы. Результаты оценки подтверждают, что для энергетического сектора наблюдается значительное негативное влияние выпуска зеленых облигаций на соотношение цены и балансовой стоимости, в то время как для технологического сектора этот эффект является положительным. Для других секторов эффект существенно не отличается от нуля.

The goal of the current research is to evaluate the effect that green bonds issuance has on a company’s long-term performance. To find the potential effect, first a link between companies’ price to book ratio and long-term performance has been made through a comprehensive analysis of previous academic sources. Then, difference in difference estimation methodology has been used for the evaluation of different sectors of business. Data included time-series price to book values for companies from years 2012-2021. The findings of the estimation confirm that for energy sector, there is a significant negative effect of green bonds issuance on price to book value, while for technology sector, the effect is positive. For other sectors, the effect is not significantly different from zero.