Corporate Cash Holdings Determinants of Russian Companies

Abstract

Данная работа посвящена теме детерминантов остатка денежных средства российских компаний. Целью данного эмпирического исследования было определить детерминанты остатка денежных средств российских компаний. Для того чтобы выполнить основную цель исследования, следующие задачи были сформулированы и выполнены: определить основные теоретические модели мотивов хранения денежных средств и задач управления денежными средствами; проанализировать релевантную литературу и эмпирические исследования по теме управления денежными средствами; сформулировать гипотезы о взаимосвязи факторов и денежных средств на основании теории и эмпирики; сформировать выборку российских компаний и провести эконометрическое исследование; сформулировать практическое обоснование результатов и выводы на основании результатов. Было обнаружено, что российские компании, вероятно, имеют целевой остаток денежных средств. Также было выяснено, что рычаг, ликвидность и материальные активы оказывают значимое и отрицательное влияние на денежные средства. Другим результатом является то, что размер и возможности роста также оказывают значимое, но положительно влияние на денежные средства. Другим аспектом исследования является эффект государственного владения, который, как было доказано эмпирически, является значимым детерминантом денежных средств российских компаний.

This work is devoted to the topic of corporate cash holdings determinants in Russia. The goal of the empirical study was to identify the cash holdings determinants of Russian companies. In order to fulfil the goal, the following objectives have been formulated and reached: determine major theoretical models of cash holding motives and cash management objectives; analyze relevant literature and empirical studies on the topic of cash holdings management; formulate hypotheses about the relation between factors and cash holdings on the basis of theory and empirics; form a sample of Russian companies and conduct an econometric research; formulate practical justifications and inferences of results. It was found that Russian companies presumably have target cash holdings ratio. It was also identified that leverage, liquidity, and tangibility affect cash holdings significantly and negatively. Another result is that size and growth opportunities are also significantly but positively affecting cash holdings. Another aspect of the research was the state ownership effect which was proven to be a significant determinants of corporate cash holdings.