Repo operations on the securities market

Abstract

Основной целью исследования является определение места договора РЕПО в системе обязательств Российской Федерации и отношение судов к данной конструкции. Для достижения данных целей необходимо освятить следующие темы: - историческое развитие договора РЕПО в отечественной и зарубежной практике; - источники правового регулирования договора РЕПО (возможность применения общих правил Гражданского Кодекса РФ о сделках и договорах, а также общих правил купли-продажи к договору РЕПО); - правовая природа договора РЕПО; - правовая характеристика договора РЕПО (специфические черты элементов договора РЕПО, существенные условия договора); - соотношение договора РЕПО с такими конструкциями, как купля-продажа ценных бумаг, договор займа под залог ценных бумаг, производственные финансовые инструменты (деривативы); - экономические и юридические риски, возникающие при заключении и исполнении договоров РЕПО; - возможность применения общих гражданско-правовых способов защиты прав, возникающих у субъектов сделок РЕПО. Благодаря исследованию операций РЕПО на рынке ценных бумаг можно сделать следующие выводы. - Анализ источников регулирования сделки РЕПО вывел основные нормы, которые регулируют данные отношения, а именно ст. 53.1 ФЗ «О рынке ценных бумаг», общие положение Гражданского Кодекса о купле-продаже (если они не вступают в противоречия со ст. 53.1), общие положения Гражданского Кодекса о сделках и договорах. Кроме того, были рассмотрены более специфические документы, такие как акты Центрального Банка и «Генеральное соглашение об общих условиях заключения договоров РЕПО на рынке ценных бумаг» утвержденное Национальной Фондовой Ассоциацией. - Автор придерживается точки зрения, что, несмотря на сходство договора РЕПО с договором купли-продажи, природа РЕПО проистекает из предоставления займа в виде денежных средств или ценных бумаг под обеспечение. - Договор РЕПО является самостоятельной договорной конструкцией, о чем непосредственно говорится в законодательстве о рынке ценных бумаг. Также об этом свидетельствует специфический объект договора, ограниченный субъектный состав, нюансы реализации прав собственника на полученные по договору вещи и отличия самого механизма исполнения сделки. - Общие гражданско-правовые способы защиты прав могут использоваться при использовании договора РЕПО, но с некоторыми ограничениями. Отдельные нюансы присутствуют при самозащите прав, истребовании бездокументарных ценных бумаг у должника и присуждения к исполнению обязанности в натуре.

The main objective of the study is to determine the location of the repurchase agreement in the system of obligations of the Russian Federation and the attitude of courts to this legal construction. To achieve these goals, it is necessary to discuss following topics: - historical development of the repo agreement in domestic and foreign practice; - sources of legal regulation of the repo agreement (the possibility of applying the general rules of the Civil Code of the Russian Federation on transactions and contracts, as well as general rules of sale and purchase to the repurchase agreement); - the legal nature of the repurchase agreement; - legal characteristic of the repurchase agreement (specific features of the elements of the repurchase agreement, the essential terms of the contract); - the difference between the repurchase agreement and such structures as the purchase and sale of securities, a loan contract against securities, production financial instruments (derivatives); - economic and legal risks arising during the conclusion and execution of repurchase agreements; - the possibility of applying common civil law methods of protecting the rights that arise in subjects of REPO transactions. Due to research of repo transactions on the securities market, the following conclusions can be drawn. - Analysis of the sources of regulation of the REPO transaction has derived the basic norms that regulate these relations, namely Art. 53.1 of the Federal Law "On the Securities Market", the general provision of the Civil Code of Purchase and Sale (if they do not conflict with Article 53.1), the general provisions of the Civil Code on transactions and contracts. In addition, more specific documents were considered, such as acts of the Central Bank and the "General Agreement on General Conditions for Conclusion of Repurchase Agreements on the Securities Market" approved by the National Stock Association. - The author adheres to the point of view that, despite the similarity of the repurchase agreement with the contract of purchase and sale, the nature of REPO results from the provision of a loan in the form of cash or securities under the collateral . - The repurchase agreement is an independent legal construction, which is directly mentioned so in the legislation on the securities market. This is also evidenced by the specific object of the contract, the limited subject composition, the nuances of realizing the rights of the owner to the things received under the contract and the differences in the mechanism of execution of the transaction. - General civil law methods of protecting the rights can be used when using a repo agreement, but with some limitations. Several nuances are present in self-defense of rights, demanding uncertificated securities from the debtor and awarding to discharge duties in kind.