Capital Structure: an Instrument to Manage Firm’s Value (on the Example of Russian Retailers)

Abstract

Цель исследовательской работы – выявление факторов, с помощью которых компании могут управлять структурой капитала и, следовательно, ценностью компании. Задачи исследования: 1. Провести обзор ценностно-ориентированного подхода в менеджменте. 2. Провести критический анализ теорий формирования структуры капитала, а также исследований факторов, оказывающих влияние на структуру капитала. 3. Провести обзор отрасли розничной торговли в России. 4. Сформулировать и применить методологию для выявления влияния структуры капитала компании на ее ценность. 5. Сформулировать и применить методологию для выявления факторов, влияющих на структуру капитала компании. 6. Предоставить рекомендации по управлению ценностью компании с помощью структуры капитала для российских ритейлеров. В результате исследования доказано, что структура капитала является одним из внутренних инструментов управления ценностью компании. Кроме того, были выявлены факторы, с помощью которых возможно управлять структурой капитала, и, следовательно, ценностью компании. Были сделаны соответствующие рекомендации для российских ритейлеров.

The research goal of this study is to identify the factors through which the capital structure, and, in turn, company’s value can be managed. The research objectives include: 1. To provide an overview of value-based management approach. 2. To provide a critical analysis of theories of capital structure and of studies describing the factors that might affect capital structure. 3. To provide an overview of retail industry in Russia. 4. To formulate and apply the methodology for identification of impact of capital structure on the company’s value. 5. To formulate and apply the methodology for identification of factors that affect capital structure. 6. To provide recommendations for Russian retail companies on value management through capital structure. As a result of the study, it was proved that a capital structure is one of the intrinsic factors that influence company’s value. Besides, the manageable factors that influence capital structure and, in turn, company’s value were identified, and relevant recommendations for Russian retailers were provided.