Analysis of the Relation Between Innovation Activity and Financial Performance of Russian Companies

Abstract

Цель данного исследования – выявление взаимосвязи между инновационной активностью и финансовой результативностью российских компаний. Для достижения поставленных целей был проведен обзор литературы по показателям финансовой результативности и инновационной деятельности и исследованию их взаимосвязи. Кроме того, были исследованы внутренние факторы, которые являются детерминантами инвестиций в НИОКР. На основе теоретического обзора было проведено эмпирическое исследование данной взаимосвязи на примере российских публичных компаний с помощью регрессионного анализа. Анализ регрессии показал, что имеет место нелинейная взаимозависимость между результатами НИОКР и финансовой результативностью российских компаний, как для бухгалтерской, так и для рыночной результативности. Более того, существует положительная взаимосвязь внутренних ресурсов компании, таких как размер фирмы, качество персонала и капиталоемкость, с результатами НИОКР. Также была найдена отрицательная взаимозависимость между финансовым рычагом и результатами НИОКР.

The goal of the research is to identify the relationship between innovation activity and financial performance of Russian companies. To achieve this goal the literature review on financial performance, innovation activity and justification of their relationship was provided. Moreover, there was investigated internal factors that may have interrelation with R&D investment. On the base of theoretical review the empirical investigating this relationship was performed on the sample of Russian public companies using regression analysis. The regression analysis identified a non-linear correlation between results of R&D and financial performance in Russian public companies for both accounting-based and market-based performance. Furthermore, there is a positive correlation between firm’s internal resources such as company’s size, quality of human resources, capital intensity and R&D results. Likewise, there was found a negative correlation between company’s leverage and its R&D intensity.