A study of the Russian stock market in view of the irrationality of investors

Abstract

В данной работе рассмотрена проблема рациональности экономических агентов. Проанализированы теории, объясняющие причины и виды отклонений от рационального поведения. Для анализа распределения доходностей акций использована квантильная регрессия и тест отношения дисперсий Ло-МакКинли. На основе данных за 12-летний период был сделаны вывод о присутствии иррационального поведения среди инвесторов на российском рынке акций и определены наиболее частые виды отклонений от рациональности.

In this paper the problem of economic agents’ rationality is under consideration. Theories explaining the causes and types of deviations from rational behavior are analyzed. Quantile regression and VR-test of Lo-MacKinlay are used to analyze the distribution of returns and estimate the presence of predictability. Based on the data for the 12-year period, conclusions were drawn about the presence of irrational behavior among investors in the Russian stock market and the most common types of deviations from rationality.