Fundamental analysis of financial markets and the effective market hypothesis

Abstract

Темой выпускной квалификационной работы является Фундаментальный анализ финансовых рынков и гипотеза эффективного рынка. Целью работы выступает характеристика основных подходов к инвестиционному анализу, а также анализ возможности их применения в зависимости от характеристик финансового рынка, в первую очередь, его эффективности. Объектом исследования является инвестиционный анализ и его методы. Предметом исследования выступает современный подход к фундаментальному анализу, который содержит взгляды ученых-экономистов и подтверждающую практику финансовых рынков. В рамках данной работы выявлены основные методы, используемые при применении фундаментального анализа, в том числе, определен перечень факторов, не являющийся исчерпывающим, возможный к использованию инвестором. Также определено, что при применение инвестиционного анализа необходимо учитывать эффективность соответствующего рынка. Во второй главе работы рассмотрены существующие методы к оценке эффективности рынка и ее степени, а также предложен новый метод – применение теста Чоу, позволяющий выявить среднюю степень эффективности рынка. В третьей главе работы представлены результаты применения предложенного метода при оценке эффективности российского финансового рынка, а также определены возможные ограничения предложенного метода. Представляется, что предложенный метод оценки эффективности рынка является применимым и позволяет инвестору, в том числе, использовать существующие методы инвестиционного анализа оптимальным образом. При написании выпускной квалификационной работы использовано 36 источников, в том числе труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по интересующей теме, а также информационно-аналитические ресурсы, предоставляющие актуальную информацию об экономике и финансовых рынках. Терёхина, Л. А. Фундаментальный анализ финансовых рынков и гипотеза эффективного рынка: выпускная квалификационная работа. / Терёхина Лина Анлреевна. – СПб.,2017. – 48 с. – Библиогр.: с. 47-48.

This graduate paper is devoted to studying the fundamental analysis of financial markets and the efficient market hypothesis. The purpose of the study is to define the main approaches to investment analysis and to analyze the possibility of their application depending on the characteristics of the financial market, first of all, market efficiency. The object of the study is investment analysis and its methods. The subject of the study is a modern approach to fundamental analysis, which summarizes the views of economists and confirmatory practice of financial markets. Within the framework of this paper, the main methods used in the application of fundamental analysis are identified, including a list of factors that is not exhaustive but possible to use. It is determined that it is necessary to take into account the efficiency of the financial market when investment analysis is applied. Eexisting methods for assessing the efficiency of the financial market are considered in the second chapter of the graduate paper. Application of Chow test is considered as a new method, which makes it possible to evaluate the semi-strong form of the market efficiency. The results of applying the proposed method in assessing the efficiency of the Russian financial market are presented in the third chapter. The proposed method of assessing the efficiency of the market – Chow test - is applicable and allows to use the existing methods of investment analysis in the best possible way. The list of references contains 36 sources, including the works of domestic and foreign economists and information and analytical resources providing current information on the economy and financial markets. Terekhina L. A. Fundamental analysis ­of financial markets ­and the efficient mar­ket hypothesis: graduate paper. / Terekhina Lina Andreevna. – Saint Petersburg, 2017.