Long-Run IPO Performance of US and Chinese Companies: Analysis of Key Drivers

Abstract

Целью данной выпускной квалификационной работы является исследование долгосрочной результативности американский и китайских компаний после первичного публичного размещения акций, принадлежащих к технологическому сектору экономики, и определение ее ключевых факторов. В соответствии с поставленной целью были сформулированы исследовательские вопросы. Для достижения цели работы и проработки данных вопросов был сделан обзор существующей литературы. На основе обзора литературы были выдвинуты гипотезы и выбрана методология исследования. Результаты: американские технологические компании показывают более низкую доходность после первичного размещения акций по сравнению с рыночным бенчмарком – самые низкие показатели компании демонстрируют по прошествии двух лет после первичного размещения. Китайские технологические компании, наоборот, показывают более высокие результаты – самую высокую результативность компании показывают по прошествии двух лет после первичного размещения. Также были определены ключевые драйверы –размер компании, чистая прибыль/убыток за год до размещения, мультипликатор Debt-to-EBITDA и привлеченные в ходе первичного размещения средства.The goal of this Master thesis is to investigate the long-term performance of US and Chinese technology companies after the initial public offering and determine its key factors. In accordance with the goal, research questions were formulated. To achieve the goal of the work and answer these questions, a review of the existing literature was made. On the basis of literature review, several hypotheses were formulated, and the methodology of research was chosen. Results: U.S. tech companies underperformed the market benchmark in the long run, showing the worst results two years after the date of IPO. Chinese tech companies, on the other hand, overperformed, demonstrating the best results two years after the IPO date. Key drivers were also identified in this research work– these are the size of the company, net profit/loss one year prior to IPO, Debt-to-EBITDA ratio, and proceeds.