The debt securities market in the People's Republic of China: characteristics and development trends

Abstract

Работа посвящена исследованию особенностей финансовых инструментов долгового рынка Китая и обоснованию основных направлений его развития, а также разработке рекомендаций по внедрению новых инструментов и методов долгового финансирования. В работе обобщены сравнительные характеристики подходов к исследованию финансовых инструментов долгового рынка, обозначены нормативно- правовые базы обращения инструментов долгового рынка Китая, представлены сравнения преимущества и недостатки долговых инструментов корпоративных финансирований, проанализирована практика купли-продажи корпоративных долговых инструментов на китайском бирже и обоснованы предложения, рекомендации по развитию инструментов и методов долгового финансирования. С опорой на документы и статистические данные официальных ведомств Китая раскрыты особенности и тенденции будущего развития рынка долговых ценных бумаг в Китайской народной республике. Проанализированы различия между традиционными финансовыми инструментами и новыми инструментами на долговом рынке ценных бумаг Китая. В настоящее время исследования рынка долговых обязательств Китая все еще находятся в стадии разработки, и по сравнению с финансированием долговыми ценными бумагами финансовый рынок Китая уделяет больше внимания обычным ценным бумагам. Но это не затемнит преимущество высокой устойчивости, стабильности и низкого риска инструментов долговых ценных бумаг. Из-за политических ограничений и несовершенства развития рынка в Китае разные типы долговых ценных бумаг имеют разные модели регулирования и условия выпуска. В финансовой системе Китая доминируют банки и отрасль ценных бумаг находится под контролем Народного банка Китая, Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая и Государственной администрации финансового надзора и управления. Автором обоснованы предложения по совершенствованию механизма регулирования рынка долговых ценных бумаг при сохранении уникального социалистического колорита Китая.

The work is devoted to the study of the features of financial instruments of the Chinese debt market and the substantiation of the main directions of its development, as well as the development of recommendations for the introduction of new instruments and methods of debt financing. The paper summarizes the comparative characteristics of approaches to the study of financial instruments of the debt market, outlines the regulatory framework for the circulation of Chinese debt market instruments, compares the advantages and disadvantages of debt instruments of corporate financing, analyzes the practice of buying and selling corporate debt instruments on the Chinese stock exchange and substantiates proposals, recommendations on the development of instruments and methods of debt financing. Based on the documents and statistical data of official departments of China, the features and trends of the future development of the debt securities market in the People's Republic of China are revealed. Differences between traditional financial instruments and new instruments in China's debt securities market are analyzed. At present, China's debt market research is still under development, and compared to debt securities financing, China's financial market is paying more attention to conventional securities. But this will not obscure the advantage of high stability, stability and low risk of debt securities instruments. Due to political restrictions and imperfect market development in China, different types of debt securities have different regulatory models and issuance conditions. China's financial system is dominated by banks and the securities industry is controlled by the People's Bank of China, the China Securities Regulatory Commission and the State Administration for Financial Supervision and Management. The author substantiates proposals for improving the mechanism for regulating the debt securities market while maintaining the unique socialist flavor of China.