Formation of a syndicated loan market in the Russian Federation

Abstract

Синдицированный кредит является важным инструментом привлечения заемных средств российскими компаниями. Его активное использование позволяет не только аккумулировать необходимые кредитные ресурсы для финансирования крупных инвестиционных проектов, снизить и диверсифицировать банковские риски, но и способствует устойчивому развитию национальной банковской системы. Актуальность темы исследования определяется также тем, что формирование рынка синдицированных кредитов и его вторичного сегмента, на котором осуществляется продажа банками своих долей в синдицированных кредитах, становится необходимым условием финансирования экономики в условиях резкого сокращения объемов внешнего долгового финансирования, обусловленного экономическими санкциям. Однако в настоящее время российский рынок синдицированных кредитов еще находится в стадии становления и по сравнению с США и странами Европы недостаточно развит и эффективен, а отечественные научные исследования характеризуются фрагментарностью и недостаточной проработкой базовых вопросов. Так, практически отсутствуют работы, дающие всестороннюю оценку текущего состояния рынка синдикаций и его проблемных аспектов, в современных публикациях мало внимания уделяется практическим рекомендациям по формированию эффективного вторичного рынка синдицированных кредитов. Целью работы является проведение комплексного анализа теоретических и практических вопросов формирования рынка синдицированных кредитов в России, выявление проблем, препятствующих его более эффективному развитию и определение способов их решения. В рамках теоретического исследования были поставлены и решены задачи по изучению понятий и видов синдицированных кредитов, рынка и действующих на нем субъектов, рассмотрена организация синдицированного кредитования, а также выявлены преимущества и недостатки данного инструмента по сравнению с другими формами долгового финансирования. Практическая составляющая исследования была посвящена проведению всестороннего анализа состояния рынка синдицированных кредитов в России и выявлению его особенностей и тенденций формирования, а также изучению деятельности ведущих участников отечественного рынка синдицированных кредитов. Результаты исследования заключаются в определении основных проблем формирования кредитного рынка и разработке предложений по их решению, а также определению перспективных направлений формирования вторичного рынка синдицированных кредитов. Полученные в исследовании теоретические и практические результаты, содержащиеся в нем выводы и рекомендации могут быть использованы для повышения эффективности работы российских банков и их клиентов-заемщиков по организации синдицированного кредитования (совершенствованию технологии заключения и исполнения кредитных сделок) и повышению его привлекательности для широкого круга участников первичного и вторичного рынка. Они также могут найти применение в дальнейших научных исследованиях проблем финансирования отечественной экономики, а предложения по решению правовых проблем могут быть использованы государственными органами для совершенствования нормативных основ и развития инфраструктуры кредитного рынка в интересах поддержки российских заемщиков.

Syndicated loan is an important tool for attracting borrowed funds by Russian companies. Its active use allows not only to accumulate the necessary credit resources for financing large investment projects, to reduce and diversify banking risks, but also contributes to the sustainable development of the national banking system. The relevance of the research topic is also determined by the fact that the formation of the syndicated loan market and its secondary segment, where banks sell their shares in syndicated loans, becomes a necessary condition for financing the economy in the face of a sharp reduction in external debt financing due to economic sanctions. However, at present, the Russian syndicated loan market is still in its infancy and, compared with the United States and European countries, is underdeveloped and efficient, and domestic scientific research is characterized by fragmentation and insufficient study of basic issues. Thus, there are practically no works that provide a comprehensive assessment of the current state of the syndication market and its problematic aspects; in modern publications, little attention is paid to practical recommendations on the formation of an effective secondary syndicated loan market. The aim of the work is to conduct a comprehensive analysis of theoretical and practical issues of forming a syndicated loan market in Russia, identify problems that impede its more effective development and determine ways to solve them. As part of a theoretical study, tasks were set and solved to study the concepts and types of syndicated loans, the market and the entities operating on it, the organization of syndicated lending was considered, and the advantages and disadvantages of this tool compared to other forms of debt financing were identified. The practical component of the study was devoted to conducting a comprehensive analysis of the state of the syndicated loan market in Russia and identifying its features and formation trends, as well as studying the activities of the leading participants in the domestic syndicated loan market. The results of the study are to identify the main problems in the formation of the credit market and develop proposals for their solution, as well as to identify promising areas for the formation of the secondary market of syndicated loans. The theoretical and practical results obtained in the study, the conclusions and recommendations contained therein can be used to increase the efficiency of Russian banks and their borrowing clients in organizing syndicated lending (improving the technology for concluding and executing credit transactions) and increase its attractiveness for a wide range of primary participants and secondary market. They can also find application in further scientific studies of the problems of financing the domestic economy, and proposals for solving legal problems can be used by state bodies to improve the regulatory framework and develop the credit market infrastructure in the interests of supporting Russian borrowers.