Bankruptcy diagnostics in the system of creditworthiness' valuation of corporate borrowers

Abstract

Актуальность исследования обусловлена наблюдающимся в течение последнего времени повышением интенсивности банкротств российских компаний. По этой причине финансовый результат от проведения операций кредитования коммерческих юридических лиц, несмотря на развитие методов управления рисками, остается достаточно нестабильным. Финансовые потери банка увеличивают вероятность его ликвидации. В масштабах национальной экономики снижение качества представляемых ссуд приводит к удорожанию заемных средств и нарушению нормального функционирования банковской системы в целом. При этом большинство исследований, связанных с оценкой кредитоспособности заемщиков, представлены рекомендациями по составлению внутренних рейтингов корпоративных заемщиков, а прочие способы рассматриваются достаточно редко. Однако зачастую на практике возникают спорные ситуации в оценке качества ссуды, в результате чего требуются дополнительные аргументы для принятия решения. Одним из перспективных подходов к развитию системы оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков является внедрение диагностики банкротства. В качестве одного из методов в рамках такого подхода может рассматриваться динамический анализ финансовых показателей, сигнализирующих об ухудшении финансового состояния корпоративного заемщика. Целью работы является развитие методических подходов к диагностике банкротства компаний нефинансового сектора в рамках оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков. Для ее реализации необходимо выполнить следующие задачи: • охарактеризовать систему оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков с точки зрения теории и практики; • классифицировать подходы к оценке кредитоспособности корпоративных заемщиков; • систематизировать нормативно-правовые требования и рекомендации в области оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков; • обобщить и провести сравнительный анализ методических подходов к диагностике банкротства, которые могут быть встроены в систему оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков; • выявить ключевые факторы и показатели ухудшения финансового состояния российских компаний, которые следует учитывать в оценке кредитоспособности; • обосновать рекомендации по диагностике банкротства, которые могут быть внедрены в систему оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков российскими банками. Научной новизной исследования является разработка методических рекомендаций по внедрению инструментов диагностики банкротства в систему оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков. Существенные результаты проведенной работы включают в себя систематизацию нормативно-правовых актов, которые необходимо или целесообразно учитывать в оценке кредитоспособности корпоративных заемщиков российскими банками; уточнение классификации методов диагностики банкротства; выявление взаимосвязи между интенсивностью банкротств российских организаций и отдельными макроэкономическими индикаторами. Кроме того, автором впервые используются сигнальный подход при тестировании прогнозной значимости финансовых индикаторов банкротства и метод кластерного анализа при обосновании выбора нефинансовых индикаторов, которые могут быть включены в комплексную методику диагностики банкротства. В ходе исследования были выявлены финансовые индикаторы, которые могут свидетельствовать о повышенном риске банкротства заемщика. При тестировании финансовых показателей в динамике наблюдаются сигналы, на основе которых делается вывод об ухудшении или стабильности финансового состояния. В зависимости от ситуации, помимо финансовых индикаторов, целесообразно учитывать качественные характеристики заемщика. В качестве таких параметров можно выделить структуру собственности и размер бизнеса компании-клиента, а также сводные индикаторы риска, рассчитываемые специализированными организациями. Однако, поскольку информативность указанных критериев ограничена, они могут быть использованы в качестве дополнения к финансовым индикаторам банкротства. Результаты исследования могут найти применение в деятельности российских банков при оценке финансового положения или ранней диагностике проблемности корпоративных заемщиков, а также связанных с данной кредитной сделкой юридических лиц (поручителей, участников группы и т. д.).

Relevance of the research theme. In recent years, due to the instability of the economic situation, there has been an increase in the intensity of bankruptcies of Russian companies. Despite the development of bank risk management techniques, this often causes a decrease in the financial result from lending transactions with commercial entities. The quality loss of the loan portfolio leads to a impairment of financial stability of the bank and increases the likelihood of its liquidation. Within the country, a decrease in the quality of the loans presented leads to a rise in the cost of borrowed funds and a violation of the stability of the banking system as a whole. Most of the studies related to the valuation of the creditworthiness of corporate borrowers include recommendations for making internal ratings of the bank. Other methods of conducting this assessment are considered rather rarely. However, in practice, disputes arise frequently in the analysis of loan quality, which requires additional arguments for decision-making. One of the approaches to assessing the creditworthiness of corporate borrowers is the application of methods of bankruptcy diagnostics. The most common of them are financial models built using multidimensional discriminant analysis and logit models. However, their predictive ability is significantly limited. An alternative analysis of bankruptcy can be considered a dynamic analysis of financial indicators as signal a loss of the financial condition of the corporate borrower. The aim of this research is the development of methodological approaches to the bankruptcy diagnostics of non-financial companies in the framework of valuation the corporate borrowers’ creditworthiness. To implement it, you must make the following tasks: • to characterize the system of creditworthiness’ valuation of corporate borrowers from the point of view of theory and practice; • to classify approaches to assessing the creditworthiness of corporate borrowers; • to systematize legal and regulatory requirements and recommendations in the field of assessing the creditworthiness of corporate borrowers; • to compile and conduct a comparative analysis of methodological approaches to the bankruptcy diagnostics, which can be integrated in the system of assessing the creditworthiness of corporate borrowers; • identify key factors and indicators of loss in the financial condition of Russian companies, which should be taken into account in assessing creditworthiness; • justify recommendations for the bankruptcy diagnostics, which can be introduced into the system of assessing the creditworthiness of corporate borrowers by Russian banks. The scientific novelty of the study is the development of practical recommendations for the bankruptcy diagnostics, integrated into the credit assessment system of corporate borrowers. Significant results of the research include the systematization of regulatory and legal acts that are necessary or appropriate to take into account in assessing the creditworthiness of corporate borrowers by Russian banks; clarification of the classification of methods for bankruptcy diagnostics; revealing the relationship between the intensity of bankruptcies of Russian organizations and macroeconomic indicators. In addition, the author for the first time uses a signal approach when testing the predictive value of financial indicators of bankruptcy and the method of cluster analysis in substantiating the choice of non-financial indicators that can be included in a comprehensive methodology for bankruptcy diagnostics. In the course of the study, financial indicators were revealed, which may indicate an increased risk of the borrower's bankruptcy. When testing financial indicators in the dynamics there are signals, on the basis of which a conclusion is made about the deterioration or stability of the financial condition. Depending on the situation, in addition to financial indicators, it is advisable to take into account the qualitative characteristics of the borrower. As such parameters, it is possible to use the ownership structure and size of the business of the client company, and summary risk indicators calculated by specialized organizations. However, since the information content of these criteria is limited, they can be used as a supplement to the financial indicators of bankruptcy. The results of the research may find application in the activities of Russian banks in assessing the financial situation or early diagnosis of the problems of such clients, as well as related legal entities (guarantors, group members, etc.).