Role of corporate governance in mergers and acquisitions: How board structure affects the M&A performance

Abstract

Данное исследование посвящено изучению влияния структуры совета директоров на результативность сделок слияния и поглощения. Данная работа фокусируется на фармацевтической индустрии, что объясняется возросшим количеством сделок слияния и поглощения за последние несколько лет. Основной целью магистерской диссертации является анализ взаимосвязи между разными компонентами структуры совета директоров и результативностью сделок слияния и поглощения. Для выполнения данной задачи было сформулировано 4 гипотезы и построены регрессионные модели. Результаты анализа показали, что размер совета директоров отрицательно влияет на результативность сделок слияния и поглощения, в то время как независимость его членов - положительно. К тому же, было обнаружено, что совмещение постов генерального директора и члена совета директоров имеет отрицательное влияние на результативность сделок. Базируясь на результатах, были предложены практические рекомендации.

The following work is dedicated to researching the correlation between structure of board of directors and performance of mergers and acquisitions deals. The research focuses on pharmaceutical industry because of the high growth of M&A deals during last years. The main goal of this master thesis is investigate empirically the impact of composition and structure of the board of directors on the return of companies after M&A deals. For this aim four hypotheses were proposed and regression models were build. The statistical analysis has shown that board size negatively influences M&A performance, while board independence positively. Moreover, CEO duality has negative effect on performance of M&A. The study also includes recommendations for future researches and managerial implications.