Private equity in Russia: Application of accounting-based valuation model for non-traded companies

Abstract

В данном исследовании оценки компаний (модель остаточной прибыли), основанная на бухгалтерских данных, была протестирована. Методология модели остаточной прибыли была предложена в работах J. Ohlson (Оhlson, 1995; Feltham, Ohlson 1995). Целью исследование было применение модели для оценки неторгуемых копаний в России. Для достижения обозначенной цели, различные модификации модели были протестированы. Результаты регрессионного анализа были применены для оценки цены IPO Российских компаний. Данное исследование позволяет сделать вывод о том, что модель остаточной прибыли дает значимые результаты и может быть экстраполирована на оценку неторгуемых команий.

In this research paper accounting-based valuation approach, namely Residual Earnings model, was tested. The basic methodology for the model was proposed J. Ohlson (Оhlson, 1995; Feltham, Ohlson 1995). The goal of the study was to apply Residual Earnings model for valuation of non-traded companies in Russia. In order to achieve stated goal, different modifications of the model were tested. Results of the regression analysis were applied for estimating IPO prices of Russian companies. The study concludes that that Residual Earnings model provides significant and meaningful results and can be extrapolated on non-traded companies valuation.