The effects of M&A deals on the company performance: The case of oil and gas industry

Abstract

Сталкиваясь с регулярными трудностями и конкуренцией в своей индустрии, нефтегазовые компании погружаются в совершение сделок по слияниям и поглощениям как один из способов укрепить свои позиции, что, однако, не всегда приносит желаемый результат. Целью данного исследования является установление и анализ конкретных эффектов, которые могут иметь различные характеристики сделок слияний и поглощений на финансовые результаты компаний в нефтегазовой индустрии. Сначала были собранны данные по компаниям и сделкам, и была проанализирована существующая литература по данному предмету. Затем была построена модель для раскрытия потенциальной взаимосвязи между факторами сделок и последующими финансовыми результатами компаний. После этого был произведен анализ результатов и даны практические рекомендации. На основе существующей литературы по данному предмету, следующие характеристики сделок по слиянию и поглощению были выбраны в качестве независимых переменных: 1) размер покупаемой компании; 2) способ оплаты; 3) размер купленной доли; и 4) тип интеграции. Финансовые результаты оценивались показателями ROA, ROE, Debt-to-Equity и Price-Earnings. Результаты исследования предполагают наличие положительного эффекта размера компании и оплатой акциями на показатель ROA и отрицательного эффекта на показатель P/E.

Facing constant challenges and competition in the industry, oil and gas companies dive into M&A activity as one of the ways to strengthen their positions, which, however, does not always bring the aimed result. The goal of this research paper is to reveal and analyze particular effects that M&A deals characteristics can have on the financial performance of companies in oil and gas industry. Firstly, the companies and deals data set was collected and the existing literature on the subject was analyzed. Secondly, a model for revealing a potential relationship between deals factors and companies subsequent performance will be built. Thirdly, the analysis of the results was made and practical recommendations were elaborated on the basis of the research outcomes. Suggested by the existing theoretical literature on the subject, the following characteristics of M&A deals were chosen as independent variables: 1) size of a target company; 2) method of payment; 3) size of the acquired stake; and 4) type of integration. The financial performance was measured by ROA, ROE, Debt-to-Equity, and Price-Earnings ratios. The findings of the study suggest a positive effect of the size of the target company and of payments made with stock on the ROA ratio, and a slightly negative effect of the latter on P/E ratio.