Interrelation of the Presence of Bond Debt and Company's Credit Risk

Abstract

Данная работа посвящена исследованию наличия взаимосвязи привлечения средств за счет облигационных займов и кредитного риска компании. В ходе работы были проанализированы облигационные займы как источник финансирования в компании и выбран американский рынок облигаций в качестве рынка для проведения исследования в данной работе. Затем был рассмотрен кредитный риск в коммерческом банке, модели его оценки, и выбрана модель множественного дискриминантного анализа Альтмана для статистического исследования. Проведенное эмпирическое исследование взаимосвязи наличия облигаций и кредитного риска компании имело следующие выводы. Наличие у компании облигаций является сигналом о более низком кредитном риске. Более того, существует взаимосвязь между кредитным риском и доходностью к погашению по облигациям, числом облигационных выпусков, причем данные взаимосвязи различны в зависимости от отрасли. Результаты данного исследования будут полезны при оценке кредитного риска компании банком и частными инвесторами. Включение переменных, характеризующих облигационные выпуски, в скоринговые модели позволит учесть большее количество характеристик компании при оценке кредитного риска банком.

This paper is devoted to the study of the existence of a relationship between raising funds through bonded loans and the company's credit risk. In the course of the work bond loans were analyzed as a source of financing in the company and the US bond market was selected as a market for research in this work. Then, the credit risk in the commercial bank and the model of its evaluation were considered, and the model of the multiple discriminant analysis of Altman for the statistical study was chosen. The conducted empirical study of the relationship between the availability of bonds and the credit risk of the company had the following conclusions. The presence of the company's bonds is a signal of a lower credit risk. Moreover, there is a relationship between credit risk and yield to maturity on bonds, the number of bond issues, and these relationships are different depending on the industry. The results of this study will be useful in assessing the credit risk of the company by the bank and private investors. Inclusion of variables characterizing bond issues in scoring models will allow to take into account a greater number of company characteristics when assessing credit risk by the bank.