Рецензия на выпускную квалификационную работу бакалавра на тему «Экономико-математические методы в управлении портфелем акций» Викулина Антона Владимировича Направление 38.03.01«Экономика» Основная образовательная программа бакалавриата «Экономика» Профиль «Экономические и статистические методы в экономике»   1.	Четкость постановки целей и задач исследования   Цели, задачи и результаты исследования во введении сформулированы четко.  2.	Обоснованность структуры и логики исследования.   Структура и логика исследования определяются его   темой и соответствуют ей. Работа состоит из трех глав, в первой речь идет теоретических основах модели CAPM; во второй – выполнен анализ модели APT; в третьей – представлены результаты экспериментальных расчетов по данным отечественного фондового рынка, исходные данные приведены в приложениях.  3.	Наличие вклада автора в результаты исследования.   Вклад автора определяется анализом и описанием представленных моделей ожидаемой доходности акций и фондового рынка в целом; сбором исходной биржевой и иной информации и выполненными расчетами.  ВКР выполнена самостоятельно.   4.	Новизна и практическая значимость исследования  Определенная научная новизна работы связана со сравнительным анализом (стр.31-32) и адаптацией моделей CAPM и APT и реалиям отечественного фондового рынка; практическая значимость исследования состоит в выполненных эконометрических расчетах по прогнозированию ожидаемый доходности отечественных акций,  которые можно использовать в практике управления портфелем акций.  5.	Корректность использования методов исследования и анализа экономической информации  Применяемые методы исследования и анализа экономической информации выполнены вполне корректно.  6.	Актуальность используемых информационных источников              Литературные и интернет-источники, используемые в работе актуальны.  7.	Достоинства работы.   К достоинствам работы можно отнести содержательное сопоставление условий модели CAPM и APT; грамотный подход к обоснованию факторов модели APT; корректно выполненные экспериментальные расчеты в пакетах Microsoft Excel и Gretel и проверки статистических гипотез при прогнозировании ожидаемой доходности акций (глава 3).   8.	Замечания и недостатки работы    - При анализе рыночного риска по акциям автор обратил внимание только на исторические бета, которые определяются по выборочным данным (стр.21-22; при этом скорректированную бета автор не рассмотрел.  - при анализе арбитражного портфеля автор использовал 2 уравнения (стр.28), но можно построить и систему из трех уравнений, добавив уравнение ожидаемой доходности портфеля. - следует уточнить, в чем состоят особенности управлении портфелем акций на основе моделей CAPM и APT;   9.	Вопросы для защиты  - Поясните проблемы прогнозирования ожидаемой доходности акций с точки зрения управления портфелем их них - В работе отмечены существенные недостатки моделей CAPM и APT, как моделей фондового рынка, чем тогда  по Вашему, определяется их повсеместное практическое использование во всем мире.  10. Допуск к защите и оценка работы  ВКР бакалаврианта Викулина А.В.  может быть допущена к защите с рекомендуемой оценкой «отлично» (А)  Рецензент,                                                                                 Профессор, д.э.н., СПбГУ   ________________________   /Ковалев Вит. В. /                            дата 19.05.18 г.